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股东减持刺痛市场,A股行情会结束吗

文章作者:理财保险 上传时间:2020-05-04

随着A股市场的回暖,实施股东减持、公告股东减持计划的上市公司数量和规模都明显增多。据统计,今年以来,A股减持金额创下2015年以来同期新高,还有1380份减持计划在路上。

A 股牛气逼人。

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股份转让是股东的基本权利。但对于上市公司的大股东、董监高们来说,减持不仅要做到合法合理、诚实守信,更应考虑到减持对公司带来的负面影响。

投资者应该如何看待股东减持套现?该继续持有还是及时清仓?

面对如火如荼的行情,机构专家纷纷喊话 " 牛市来了 ",甚至称 A 股为 " 改变命运的第八个机会 ",已经有不少人按捺不住跑步入场。

最近,A股市场出台了二组截然相反的数据:一则是,机构投资者纷纷叫嚷“大牛市行情来了”,甚至称A股为“改变命运的第八次机会”,鼓励股民跑步入场炒股。3月份仅深市新增开户数就达299万,环比增长109%,今年来沪指涨幅已达30.18%,A股短期逼空式上涨行情已取得了骄人的成绩。

证监会发言人今天宣布,将修改大股东减持的若干规定,引导股东减持有序进行。

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数据显示,3 月份仅深市新增开户数就达 299 万,环比增长 109%,同时,今年来沪指涨幅已达 30.18%。只是,散户上车的同时,却又不少股东高管趁机套现离场。

另一则是,当散户们都在上车时,却有不少股东高管趁机套现离场。截至4月4日,上市公司已发布2210份股东减持公告。有797家上市公司出现重要股东减持行为,减持总额达526.35亿元,净减持市值366亿。其中电子、医药生物 、计算机等行业减持市值均超过50亿元。

经济学家韩志国在其微博发文称:“毫无疑问,这是市场监管向正确方向迈出的重要一步,但在新的规范意见岀台前,应全面冻结大小非减持,以防止孤注一掷套现冲击市场。”

减持金额创2015年以来同期新高

截至 4 月 4 日,上市公司已发布 2210 份股东减持公告,A 股净减持参考市值高达 366 亿元,公司股东、高管、员工持股计划皆有离场。其中电子、医药生物 、计算机等行业减持市值均超过 50 亿元。

资料还显示,在上述797家出现股东减持的公司中,有59家公司有股东清仓减持,其中涉及高管的仅华正新材财务总监俞高在今年2月清仓了6万股公司股份,减持金额142.56万元。此外,在这797家股东减持的上市公司中,净减持市值超过10亿元的有中兴通讯、信维通信、同方股份等4家;超过5亿元的有19家,超过1亿元的有125家。

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Wind数据显示,截至4月16日,沪深两市共发布了1502份减持计划,合计最高减持151.74亿股,估算减持市值1624亿元,其中有1380项减持计划仍在进行中。在已经发布减持计划的公司中,103家上市公司拟清仓式减持。

A 股减持凶猛:

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重要股东减持刺痛市场

年初至今,披露重要股东减持计划的上市公司数量已超过600家,而去年同期为300余家。而2018年全年,减持股份数量为210亿股,减持市值为2538亿元。

今年净减持金额已达 366 亿元,接近去年一半

面对股民们开户数大量增长,而上市公司却有二千多份股东减持通报。多数专家表示不必为虑。上市公司大股东减持主要是企业需要资金。现在企业急需资金,股东减持后运用资金可为企业输血,这种减持是良性的,起码为企业解困。同时,还有一些上市公司高管减持套现,主要是想趁着股市走牛,早点将手中筹码变现,改善生活之用。

据证券日报23日报道,2017年1月1日至5月22日,A股上市公司合计被重要股东减持了49.08亿股,合计减持金额为750.96亿元。在上述减持中,有103家上市公司遭遇重要股东清仓式减持。

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过去数年,虽然 A 股跌宕起伏,但是重要股东减持常年 " 发挥稳定 "。据 21 数据新闻实验室统计,自 2007 年起,A 股已连续 12 年出现净减持,并在 2013-2015 年净减持金额超过千亿。

而我们认为,散户大举开户建仓,而另外还有数千份上市公司高管的减持通报,这意味着,A股市场的未来实在令人堪忧,投资者千万要谨慎小心,少赚点钱没关系,别在目前位置把本金都给折损在里面。

统计数据显示,有170多家上市公司的重要股东减持金额过亿元,其中,有3家公司的重要股东减持金额总和皆超过10亿元。

今年以来,A股累计净减持21.09亿股,估算减持市值340.69亿元。而2018年全年净减持金额为882亿元。今年以来,A股股东净减持金额已经是去年的39%。

2017 年 5 月,证监会发布最严减持新规,当年减持市值锐减。但 2018 年 A 股虽萎靡不振,依然阻挡不住减持的脚步,今年来股市大好,多股东亦借高位套现离场。

首先,有如此众多的上市公司股东要减持,主要是因为,连上市公司的高管都觉得自己股票已经涨得“超值”了。因为。作为上市公司的高管,他们知道自己公司的股票值几个钱,而现在股价已经远远“超值”了,已经到了让他们觉得是该落袋为安的时候了。

实际上,对于大股东和董监高这类重要股东的减持行为,《证券法》和监管部门的规定已比较完善,包括董监高在任职期间内每年不能减持超过其所持全部股份的25%。

统计发现,净减持市值超过10亿元的有中兴通讯、立讯精密、信维通信、同方股份4家公司;超过5亿元的有21家,超过1亿元的有154家。

截至 4 月 4 日,上市公司已发布 2210 份股东减持公告。有 797 家上市公司出现重要股东减持行为,减持总额达 526.35 亿元,净减持市值 366 亿。其中电子、医药生物 、计算机等行业减持市值均超过 50 亿元。

再者,如果本轮股市上涨是大牛市来了,也不会出现高达2000多家上市公司高管要扎堆套现跑路,有的在二级市场抛售,有的在大宗交易平台上折价抛售。在很多上市公司高管看来,指望股市后市再走出大牛市行情,那是异想天开。A股市场整体估值过高,科创板又要马上推出,未来股市根本没有上涨空间,所以他们才会在本轮反弹即将结束之前,尽可能的减持手中股票。

在这样的情况下,不受披露和比例限制约束的大宗交易方式,正在成为越来越多重要股东的“过桥减持”途径。

大额减持将对股价产生什么影响?

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不过,即使这样,仍然挡不住A股重要股东的套现冲动。例如,5月中旬美的集团(000333.SZ)创始人、实际控制人何享健减持套现11.2亿元,就在市场引起了广泛的争议。

财经评论员、财经专栏作家郭施亮对中国财富网表示,对于上市公司大股东大额减持现象,需要区别看待,关键要看减持的原因。股东若以改善生活或个人原因进行减持,或者“花样减持”乃至“清仓式减持”,对上市公司的冲击比较显着。如果属于改善经营状况,或是回收资金、提升企业风险防御的策略,对于公司的负面冲击则需要另外解读。经过之前股权质押平仓风险后,上市公司回收资金、提升风险防御能力的意识明显增强。

高位套现:

最后,上市公司高管喜欢在逼空行情中减持。这既是让手中股票能卖个好价钱,也能不让市场看出其慌不择路的意图。因为在疯牛行情中,任何利空都当作是利好,大家忙着通过股市赚大钱,所以,股市一听说大股东减持手中股票,都还要一路追进。大股东现在抛售自己手中持有的股票,是想尽量减少由于大规模减持,给自己的上市企业带来不良的影响。

在清仓减持的同时,信息披露不规范的现象也屡屡发生。5月26日晚间,日机密封(300470.SZ)公告称,公司股东深圳柏恩在未披露减持计划的情况下于5月22日、23日通过大宗交易清仓其所持有400万股,占总股本的3.75%,违反了其在公司《招股说明书》中减持应提前三个交易日公告的承诺。

财商时代资深评论员乔立方对中国财富网表示,上市公司大股东大额减持,短期内将对公司的股价产生震荡下跌的影响。但对于优质上市公司来说,大股东减持仅会造成股价的短期调整,不改变中长期趋势。“对于一些优质白马类标的,即便是大股东减持,仍然不改变中长期向上的趋势,市场会给优质的上市公司重新定价。”

4 公司减持市值超过 10 亿元,有股东清仓离场

面对如火如荼的行情,我们真的为广大散户捏上一把汗。从历史经验来看,散户大量入市,上市公司高管纷纷减持手中股票,都是股市不祥之兆。其实,上市公司高管最明白自己的股票值几个价钱,目前上市公司的短期涨幅,远远偏离了其真正的估值,而且在不看好未来股市行情的情况下,有2210份股东减持公告被披露也不足为奇。散户投资者现在切莫掉以轻心。

1.73万亿元解禁股高悬

如何看待上市公司“减持潮”?

据 21 数据新闻实验室统计,2019 年以来有 797 家上市公司出现重要股东减持行为,净减持市值超过 10 亿元的有中兴通讯、立讯精密、信维通信、同方股份等 4 家;超过 5 亿元的有 19 家,超过 1 亿元的有 125 家。

值得注意的是,在近期A股重要股东以及董监高减持行为饱受指责的同时,A股正迎来解禁潮。

郭施亮认为,近期股市出现的“减持潮”,多与市场环境明显回升等因素有关。对于资本而言,本身具有一定的逐利需求,“减持潮”背后反映出资本逐利的本质。但过于频繁的减持,多与前期IPO发行常态化的因素有关。之前密集的IPO发行节奏,造成限售股堰塞湖问题逐渐突出。

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限售股是因受到减持期限限制而暂时不能交易的流通股票。目前,限售股的主要构成是股票首次发行上市(IPO)后的原股东股票和非公开发行(定向增发)认购的股票。

申万宏源证券首席分析师桂浩明认为,今年出现大量减持现象,与这两年整个市场面临资金面瓶颈有关。不止一家上市公司在面临资金瓶颈时需要调整资产结构。或是通过股票质押,或是银行抵押等方式融资,现在有条件适当减持来降低债务率,筹集资金来进行投资,这种出于自身发展考虑的选择,应该理解。“不排除一些公司现在股价已经炒得比较高,对大股东来说,比二级市场投资者更了解市场情况,觉得偏离了正常价格而减持,这时减持是对公司股价进行判断,在股市上涨时比较容易出现。”

值得注意的是,这 125 家公司今年股价除 2 家外均有不同幅度的上涨,6 家涨幅翻倍,甚至沃森生物、今世缘等在今日股价还创了新高。

而过去几年,由于定向增发的快速发展,其所产生的大量限售股正在形成解禁潮。东方财富Choice数据统计显示,2017年限售股解禁市值将达2.84万亿元,在过去的5个月中,已经解禁的限售股市值已经达到1.11万亿,而未来7个月仍将有1.73万亿元的限售股面临解禁。

乔立方表示,出现“减持潮”主要因为股市从2月份以来有大幅拉升,上证指数涨幅已经达到23%,大多数从低位反弹到高位的标的,平均涨幅已达30%。去年股市持续调整,大股东纷纷在底部增持、举牌。近期股市涨幅较大,股东减持、兑现收益也在情理之中。“近期,大盘一直在3300点下方震荡。究其原因,与‘减持潮’有直接相关性。A股大多数股民都是散户,听到股东减持的消息,短期内投资情绪会变得较为谨慎。”乔立方说。

其中,中兴通预计讯一季度盈利将达到 8 亿 -12 亿元,今年股价涨幅也超过了 50%。但就在股价业绩均刚刚恢复的同时,大股东就出现减持。中兴新通讯有限公司 2 次减持 8109.2 万股,减持金额达 23.47 亿元。

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投资者该继续持有还是及时清仓?

而卖出 4455 万股信维通信的为其第一期员工持股计划,持有 4.57% 的公司股份全部卖出。

▲数据来源:东方财富Choice数据

郭施亮认为,投资者应该尽量回避巨额减持的上市公司,尤其是“清仓式减持”的公司。“既然大股东及时减持了结,对企业并不看好,那么投资者坚持持股的意义也就大打折扣了。与之相比,投资者更适合多关注逆势增持、积极回购股份的上市公司。那些回购股份后积极注销的上市公司,更体现出大股东的底气。”

此外,亦有不少股东选择清仓减持。21 数据新闻实验室统计,在上述 797 家出现股东减持的公司中,有 59 家公司有股东清仓减持,其中涉及高管的仅华正新材财务总监俞高在今年 2 月清仓了 6 万股公司股份,减持金额 142.56 万元。

从上面的数据可以分析出:在未来几个月内,A股将面临越来越来大的解禁压力,同时也将迎来至少近三年来最大的限售股解禁潮。

乔立方认为,对于预期大额减持的上市公司,如果持有此类标的,应该提前清仓、止盈。如果实施减持的是一些优质的、白马类、高成长性的标的,那么在大股东减持前,投资者应该做一个高抛、清仓。等大股东减持后,市场投资情绪比较平稳,股价经过调整,投资者再去逢低介入。

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而如此大的解禁压力,虽然不会全部都转化成市场上的“抛压”,但是其给市场所带来的心理压力却显而易见。

乔立方表示:“一般来讲,近期出现持续大幅飙升的题材概念股,涨幅非常大,获利盘非常丰厚。如果公告了大股东的减持,我们一定要提前规避、提前止盈,不能够一直持有。投资者应该选择那些具备优质白马股特征的品种,比如低市净率、低市盈率,而且涨幅较小的品种。这些股票具备中长期持有的条件。从当前市场看,优质白马类个股应该作为优选的品种。”

若不严格约束或危及股市健康

作者 / 新媒体编辑:田甜

小股民被薅羊毛?股东减持刺痛市场

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戳!

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当前,一些上市公司重要股东通过清仓式、精准式和频繁无序式等减持行为,已经引起市场的广泛关注。因为他们身份特殊,在转让股份时往往会产生远大于中小股东的冲击力。

因此,只有进一步完善大股东及董监高减持制度,约束减持比例和严管信披,并对过度、恶意减持行为加以规范,才能够从规则上遏制资本天量套现,上市公司重要股东减持股份时才不会恣意妄为。

否则,不但会令股市承压、投资者利益受损,而且还可能危及股市健康发展,甚至可能让宏观经济面临‘失血’之忧。

目前,A股市场整体处于较为低迷的阶段,部分上市公司股东仍选择在相对低位减持,这一方面说明其存在迫切的资金需求,另一方面这些公司大多为中小盘股,估值相对较高,部分股东或许不看好公司未来的股价表现。对投资者而言,尽可能去寻找那些大股东不会减持股票的公司持有。

文章中涉及的投资观点仅供参考!

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