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国信证券出手最快,原东兴首席张岸元履新中信

文章作者:理财保险 上传时间:2019-08-03

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5月19日,澎湃新闻(www.thepaper.cn)记者从中信建投证券股份有限公司(中信建投,601066)相关人士处得知,东兴证券原首席经济学家张岸元已于近日入职中信建投,出任首席经济学家。

5月19日,澎湃新闻(www.thepaper.cn)记者从中信建投证券股份有限公司(中信建投,601066)相关人士处得知,东兴证券原首席经济学家张岸元已于近日入职中信建投,出任首席经济学家。

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张婷婷/制表 吴比较/制图

自2016年12月份,中信建投原首席经济学家周金涛离世,该职位已空缺了两年有余。

自2016年12月份,中信建投原首席经济学家周金涛离世,该职位已空缺了两年有余。

近期,券商下调公司评级研报的数量开始悄然攀升。

证券时报记者 张婷婷

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3月8号,中信建投/中国人保两份看空研报横空出世,令业界瞩目。而在3月15日,证监会主席易会满在接受券商中国记者采访时表示:“这都是非常正常的事”。

证券时报记者获悉,中国首席经济学家论坛理事、原东兴证券首席经济学家张岸元,已于5月17日正式履职中信建投证券,出任首席经济学家。自2016年12月份,中信建投证券原首席经济学家周金涛离世,该职位已空缺了两年有余。

张岸元 光明网 资料图

张岸元 光明网 资料图

券商中国记者根据市场信息不完全统计,在3月15日之后,券商出具下调评级的研报数量正在以日均4-5篇的速度持续增加。截至目前,今年以来市场上已有百余份研报下调个股评级,其中3月份至今下调评级报告数量已多达42份。

卖方研究正在加速“供给侧改革”,中信建投证券研究发展部的目标是三年内挤入行业前五名。记者了解到,去年四季度,中信建投研究所明确了新的考核和激励机制,坚定贯彻人员“有进有出”,传媒行业首席分析师杨艾莉亦已正式履职,接下来还将有多位行业首席陆续亮相。

上述中信建投人士表示,张岸元是中信建投公司层面的首席经济学家,张岸元的加盟让中信建投总量研究再添一员大将,他将与研究发展部联席负责人、宏观固收首席分析师黄文涛联合,还有策略首席张玉龙、金融工程及大类资产配置首席丁鲁明共同打造中信建投证券在总量研究方面的最强阵容。

上述中信建投人士表示,张岸元是中信建投公司层面的首席经济学家,张岸元的加盟让中信建投总量研究再添一员大将,他将与研究发展部联席负责人、宏观固收首席分析师黄文涛联合,还有策略首席张玉龙、金融工程及大类资产配置首席丁鲁明共同打造中信建投证券在总量研究方面的最强阵容。

除中信建投被4次下调降级外,有类似“待遇”的上市公司还有9家,其中信立泰同样被4家券商下调评级,横店影视、中国国旅、驰宏锌锗等公司下调次数则在2次及以上。

打造总量研究团队

公开资料显示,张岸元出生于1970年,本科毕业于天津大学热物理工程系,硕士和博士分别毕业于南开大学经济研究所经济史专业和国际经济研究所世界经济专业。张岸元曾在国家发改委宏观经济研究院从事12年经济政策研究,领域涉及财政金融、国际经济与政治、农业经济等。

公开资料显示,张岸元出生于1970年,本科毕业于天津大学热物理工程系,硕士和博士分别毕业于南开大学经济研究所经济史专业和国际经济研究所世界经济专业。张岸元曾在国家发改委宏观经济研究院从事12年经济政策研究,领域涉及财政金融、国际经济与政治、农业经济等。

从券商角度来看,目前最为“耿直”的分析师团队来自国信证券,其在今年以来下调8家上市公司,分别为大富科技、京东方A、昆仑万维、鹏博士、锐科激光、深天马A、扬杰科技和中石科技。

记者了解到,张岸元将与中信建投证券研究发展部联席负责人、宏观固收首席分析师黄文涛,以及策略首席张玉龙、金融工程及大类资产配置首席丁鲁明,共同打造中信建投证券在总量研究方面的最强阵容。

2016年,张岸元进入券商研究领域,入职东兴证券,同时张岸元还担任南开大学等校客座教授、证券业协会首席经济学家委员会委员、中国首席经济学家论坛理事等。

2016年,张岸元进入券商研究领域,入职东兴证券,同时张岸元还担任南开大学等校客座教授、证券业协会首席经济学家委员会委员、中国首席经济学家论坛理事等。

招商证券、东北证券、国海证券、华泰证券、光大证券、中泰证券、中银国际等券商发布下调评级的研报数量也在5份及以上。

中信建投证券研究发展部行政负责人武超则对证券时报记者表示,“张岸元到任后,将进一步提升中信建投证券在市场和公众眼中的品牌知名度和影响力。当然,中信建投研究所的整体研究实力也将进一步提高,尤其是在总量研究方面将如虎添翼。”

至于本次张岸元的到任,中信建投上述人士表示,张岸元具备优秀首席经济学家的三大要素:出身名门,熟悉政策;学有专长,善于沟通;性格沉稳,谦逊务实。

至于本次张岸元的到任,中信建投上述人士表示,张岸元具备优秀首席经济学家的三大要素:出身名门,熟悉政策;学有专长,善于沟通;性格沉稳,谦逊务实。

有券商分析师向记者表示,最近一段时间市场上陆续开始传出看空声音,直接原因还是由于市场过热,个别个股过度偏离实际价值。尤其是在监管定调之后,卖方研报勇于直言上市公司中存在的问题。不过,需警惕个别研报跟风盲从的现象。

据记者了解,近两年来,中信建投证券一直努力寻找适合的首席经济学家人选。武超则表示,“张岸元具备优秀首席经济学家的三大要素:出身名门,熟悉政策;学有专长,善于沟通;性格沉稳,谦逊务实。”

值得关注的是,中信建投证券前首席经济学家周金涛,以及张岸元、黄文涛均毕业于南开大学。

值得关注的是,中信建投证券前首席经济学家周金涛,以及张岸元、黄文涛均毕业于南开大学。

券商密集推出下调评级研报

张岸元出生于1970年,毕业于南开大学国际经济研究所,2004年进入国家发展改革委员会宏观经济研究院,曾作为中方主要专家为众多发展中国家提供财政金融政策援助。2016年,张岸元进入券商研究领域,担任东兴证券首席经济学家。

结合张岸元的专业背景和研究功底,到任后,张岸元不仅要把自己的研究成果提供给专业机构客户,而且还将支持中信建投各项具体业务的发展。

结合张岸元的专业背景和研究功底,到任后,张岸元不仅要把自己的研究成果提供给专业机构客户,而且还将支持中信建投各项具体业务的发展。

早在3月7日盘后,中信证券发布研报认为,中国人保A股估值显着高于合理区间,并首次给予“卖出”评级,预计未来一年潜在下跌空间超过50%。3月8日盘前,华泰证券发布研报认为,中信建投估值远高于同梯队券商和国际投行,下调至“卖出”评级,预计合理股价在13.86元/股至17.33元/股。

“对政策的把握和解读都非常到位。”有资深业内人士如此评价张岸元。

2018年四季度,中信建投研究所在大型券商中率先明确了后新财富时代的考核和激励机制。自推行全新的人才考核激励制度以来,坚定实现人员“有进有出”,研究人才队伍结构不断优化,已招募多名顶尖卖方分析师和优秀销售加盟中信建投研究所,包括张岸元,另有多年互联网公司从业经历的传媒行业首席分析师杨艾莉都已正式履职。

2018年四季度,中信建投研究所在大型券商中率先明确了后新财富时代的考核和激励机制。自推行全新的人才考核激励制度以来,坚定实现人员“有进有出”,研究人才队伍结构不断优化,已招募多名顶尖卖方分析师和优秀销售加盟中信建投研究所,包括张岸元,另有多年互联网公司从业经历的传媒行业首席分析师杨艾莉都已正式履职。

如今半个月过去了,看空研报给市场带来的影响仍在持续,其中受影响最为直接的即是涉及个股的股价。以中信建投为例,3月22日中信建投报收24.50元/股,与此前31.86元/股的股价巅峰相比,跌幅达到23.10%。

研究所改革进行时

中信建投上述人士表示,科创板是证券行业发展的又一里程碑,当前把科创板作为中信建投研究所发展的战略性机遇。

中信建投上述人士表示,科创板是证券行业发展的又一里程碑,当前把科创板作为中信建投研究所发展的战略性机遇。

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中信建投研究所正在践行改革,自去年10月上任起,武超则就大力推进研究所改革,一方面推进新的激励机制,一方面计划引入8至10名业内有较大影响力的分析师、优秀销售等。

“科创板对券商的综合实力、对研究所的研究深度和定价能力都将提出更高要求,行业在向头部集中的趋势也非常明确,我们也会更加努力,抓住这个窗口期,聚集行业最优秀的人才,适应新的市场需求。”

“科创板对券商的综合实力、对研究所的研究深度和定价能力都将提出更高要求,行业在向头部集中的趋势也非常明确,我们也会更加努力,抓住这个窗口期,聚集行业最优秀的人才,适应新的市场需求。”

事实上,在3月15日,证监会主席易会满在接受券商中国记者采访时表示:“这都是非常正常的事”。在监管定调之后,此前市场上对于看空研报的紧张气氛开始缓解。而券商研报中“耿直”下调评级的数量也陆续增加。

记者了解到,自推行全新的人才考核激励制度以来,中信建投研究实现人员“有进有出”,研究人才队伍结构不断优化。

中信建投研究所官方微信文章显示,张岸元认为,今年一季度外部环境和国内政策同时利好,在内外双轮驱动下,市场在较短时间找回了去年全部跌幅,回到了3000点附近。之后的上涨动力是减税。增值税率下降大约带来上市公司3000亿元的利润增厚,如果PE倍数不便,大约折合为4万亿市值增加,换句话说,以3000点为正常位置,A股有7%到8%的上涨空间。

中信建投研究所官方微信文章显示,张岸元认为,今年一季度外部环境和国内政策同时利好,在内外双轮驱动下,市场在较短时间找回了去年全部跌幅,回到了3000点附近。之后的上涨动力是减税。增值税率下降大约带来上市公司3000亿元的利润增厚,如果PE倍数不便,大约折合为4万亿市值增加,换句话说,以3000点为正常位置,A股有7%到8%的上涨空间。

券商中国记者结合市场信息不完全统计,在3月15日之后,下调评级的研报数量正在以日均4-5篇的速度持续增加。

国内推出科创板并试点注册制,对券商研究所的研究深度和定价能力都提出了更高要求,卖方研究正迎来一个新的历史机遇期。

“进入4月,市场提前消化减税预期,走到3200点上方时。这时市场上行乏力,需要有新的因素驱动,但中美贸易谈判突然出现逆转,这相当于驱动今年市场回到3000点的两个轮子,突然缺失了一个。因此,市场回到去年底的水平,可以理解。”

“进入4月,市场提前消化减税预期,走到3200点上方时。这时市场上行乏力,需要有新的因素驱动,但中美贸易谈判突然出现逆转,这相当于驱动今年市场回到3000点的两个轮子,突然缺失了一个。因此,市场回到去年底的水平,可以理解。”

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武超则表示,研究所将按照新的市场需求,以公司战略和客户需求为导向,打造与公司各项业务发展齐头并进的研究团队。市场化设置和新增研究领域,比如科技创新、基金研究、大类资产配置和大宗商品研究等领域。不断加强上下游产业链协同研究,强调创新性和前瞻性研究。

展望后市,张岸元表示,外部环境不确定将是长期因素,市场多少已经适应这种局面,与此同时,国内政策面依然能够为市场提供支撑。当然,鉴于5月15日本次降准改革落地,而两次降准有一定的时间间隔,也不能政策频繁发力,刺激市场。

展望后市,张岸元表示,外部环境不确定将是长期因素,市场多少已经适应这种局面,与此同时,国内政策面依然能够为市场提供支撑。当然,鉴于5月15日本次降准改革落地,而两次降准有一定的时间间隔,也不能政策频繁发力,刺激市场。

截至目前,今年以来市场上已有百余份研报下调个股评级。其中,在3月份仅度过三周的情况下,下调评级的研报数量已多达42份。料想在年报期结束后,券商下调个股评级的研报数量将掀起一个小高峰。

前十大券商中

10家公司遭遇多份降级研报

已有9位首席经济学家

除中信建投多次被下调降级外,有类似待遇的上市公司还有9家,其中信立泰被4家券商下调评级,横店影视、中国国旅、驰宏锌锗等公司下调次数也在2次及以上。

在券商研究领域竞争白热化的当下,首席经济学家也是各家券商比拼以及关注的重点之一。随着张岸元入职中信建投,2018年营收前十的券商中,仅剩招商证券暂无首席经济学家。

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中信证券诸建芳、海通证券姜超、国泰君安花长春、华泰证券俞平康、广发证券沈明高、中金公司梁红、申万宏源证券杨成长、东方证券邵宇等各家首席经济学家都入选证券业协会“首席经济学家委员会”,参与国家宏观大势、经济发展的点评分析,同时也用自身影响力带给所供职单位较大的附加价值。

而从券商角度来看,目前最为“耿直”的分析师团队来自国信证券,其在今年以来下调8家上市公司,分别为大富科技、京东方A、昆仑万维、鹏博士、锐科激光、深天马A、扬杰科技和中石科技。

近期,除了张岸元外,也有数家券商首席经济学家职位出现变动,原光大资管首席经济学家徐高,赴任中银国际证券首席经济学家,从买方研究转入卖方研究;去年末,原华融证券首席经济学家伍戈赴任长江证券。

此外,招商证券、东北证券、国海证券、华泰证券、光大证券、中泰证券、中银国际等券商发布下调评级的研报数量也在5份及以上。

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卖方研报需回归本心

伴随着A股市场的回暖,看空研报、调低评级研报层出不穷。对此,多地权威声音均表示,不必过分解读。

此前,中国银河证券研究院院长、首席经济学家刘锋在接受券商中国记者专访时表示,我国卖方研究在过去20多年里都采用“以研究换佣金”的商业模式,由于市场和相关制度的不完善,有些卖方研究逐渐异化,重视“服务”胜于研究分析能力本身,分析师倾向于通过“路演”和“调研”上市公司等方式获取一些信息和判断,所以卖方研究机构在出具上市公司研报时比较谨慎,极少见到卖出评级研报。

值得注意的是,在各级券商出具的下调评级研报中,同样不乏溢美之词。例如,横店影视某份下调评级的研报题目为“非票收入占比提升, 未来票房收入可观”,信而泰研报的题目为“业绩符合预期,收入端保持良好增长”,从标题上几乎看不出评级有所下调。

有券商分析师向记者表示,最近一段时间市场上陆续开始传出看空声音,直接原因还是由于市场过热,个别个股过度偏离实际价值。尤其是在监管定调之后,卖方研报勇于直言上市公司中存在的问题。不过,需警惕个别研报跟风盲从的现象。

该分析师介绍称,由于A股市场缺乏做空机制,对于卖方研报的主要阅读者来说,“做多”才是获利的主要方式,因此看空研报缺乏必要性,往往是“费力不讨好”。对于部分公司出现的重大问题,分析师往往以沉默的方式表达态度。毕竟A股市场有数千家上市公司,对于那些几乎没有分析研报覆盖的公司,业内态度已经十分明显。

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