www.074com-澳门凯旋门官网「专业平台」
做最好的网站
当前位置:www.074.com > 凯旋门财经 > 中国证券报澳门凯旋门官网:,基金经理变动频

中国证券报澳门凯旋门官网:,基金经理变动频

文章作者:凯旋门财经 上传时间:2019-07-30

  本报记者 易非 深圳报道

  

  上月193只开放式基金中基金经理职位变动22人次

  

  “今年以来,基金经理变动的频率开始有明显的加剧。”中国银河证券股份有限公司的有关研究显示。他们担心在目前火爆的市场行情下,基金经理与现存基金之间长期存在的平衡关系正在被新发行基金与私募基金的分流所打破。

澳门凯旋门官网 1

  今年以来,基金经理频繁跳槽“改换门庭”的消息不绝于耳。中国银河证券股份有限公司研究报告显示,今年4月份,193只开放式基金发生基金经理变动22人次。虽然基金经理跳槽走向不好统计,不过其中私募基金的分流趋势不可忽视。

  基金经理变动频率加快

资料图。(来源:中国证券报)

  短期业绩排名激励受诟病

  □本报记者 徐六里

  银河证券的研究报告显示,从单位基金的基金经理变动统计来看,2003年至2006年,各类型基金的单位基金的基金经理变动次数都比较稳定,说明在这期间基金经理和所管理的基金之间一直处于一个较为均衡的态势。

点击此处查看全部财经新闻图片

  银河证券研究报告显示,截至今年1季度末,我国341只基金中,发生基金经理变动72人次,开放式股票方向基金193只,共发生基金经理变动36人次;封闭式基金50只,共发生基金经理变动12人次。其中仅有一次发生于指数基金,其余35次均为主动投资的股票方向基金。而另一份统计显示,在今年4月份,基金经理变动频繁的这一趋势得到了进一步延续:193只开放式基金发生基金经理变动22人次。与之相对的是,从单位基金的基金经理变动统计来看,2003年到2006年,各类型基金的基金经理变动次数都比较稳定。

  今年以来基金经理变动频率有加快迹象,而与以往基金经理在基金业流动不同的是,这一波流动中明星基金经理更多涌向了私募。工银瑞信投资管理部总监江晖日前已正式辞职离去;上海一位两度荣获金牛基金称号的基金经理也已向公司递交辞呈。某些基金虽公司未发出公告,但实际上,担纲者已悄然易人,众多离职的传闻笼罩在许多明星基金经理头上,而这些传闻到最后往往被证明是真的。

  但在2007年一季度,这一均衡态势出现转变,各类型基金的基金经理变动次数无论是从总体规模上还是单位变动人次上均出现了明显的上升。其具体数值为,截至2007年一季度末,我国共有341只基金,共发生基金经理变动72人次;开放式

  “今年以来,基金经理变动的频率开始有明显的加剧。”中国银河证券股份有限公司的有关研究显示。他们担心在目前火爆的市场行情下,基金经理与现存基金之间长期存在的平衡关系正在被新发行基金与私募基金的分流所打破。

  是什么样的原因诱使基金经理频繁跳槽呢?银河

  平均任职期一年

股票方向基金193只,共发生基金经理变动36人次;

  银河证券的研究报告显示,从单位基金的基金经理变动统计来看,2003年至2006年,各类型基金的单位基金的基金经理变动次数都比较稳定,说明在这期间基金经理和所管理的基金之间一直处于一个较为均衡的态势。

证券资深基金分析师王群航认为,这与基金经理的业绩激励往往受到短期排名的影响有关。据了解,目前不少基金公司将基金排名作为考核基金经理业绩的标准,激励条款亦与排名息息相关,可以说,排名靠前的基金经理所得收益就相对较高。然而,短期排名往往存在一定不确定性。甚至之前还曾出现某基金在同一排名系统,因分类不同而导致排名位次不同的情况。

  根据WIND资讯统计显示,截至今年5月,约280只开放式基金共有361位在职基金经理,但只有24位在职基金经理任期超过35个月,占比仅为6.6%。即使将

封闭式基金50只,共发生基金经理变动12人次。而另一份统计显示,在今年4月份,基金变动频繁的这一趋势得到了进一步延续:193只

  但在2007年一季度,这一均衡态势出现转变,各类型基金的基金经理变动次数无论是从总体规模上还是单位变动人次上均出现了明显的上升。其具体数值为,截至2007年一季度末,我国共有341只基金,共发生基金经理变动72人次;开放式

  部分公募基金经理投奔私募

封闭式基金考虑在内,总共416位基金经理中也就31位任期超过35个月,占比为7.5%。在基金这个急速膨胀的行业里,各类机会加上业绩考核的压力,投资管理团队流动性的居高不下似乎总是挥之不去。

开放式基金发生基金经理变动22人次。

股票方向基金193只,共发生基金经理变动36人次;

  面对基金经理频繁变动,业内人士分析称,这和私募基金的活跃不无关系。实际上,一些仍然留任公募基金的明星基金经理也不时爆出“出走”私募的传闻,让这一趋势愈发引人关注。

  从另一个角度统计,目前327只各类基金的历任基金经理达到了871人次,平均任期只有15.39个月,而全部在职基金经理的平均任期为12.95个月。全部开放式基金历任基金经理的平均任期仅有13.75个月,而全部在职开放式基金经理的平均任期为12.45个月,刚刚超过一年。在分类的统计数据中,偏股型开放式基金的历任基金经理平均任期相对于债券型和封闭式基金更短。若按银河证券的基金分类来计算,

  业内人士认为,进入一季度以来,基金经理变动频率大幅提高,有着多种原因。银河证券的分析显示,在今年一季度,封闭式基金经理变动已经达到12人次,年化变动即为48次之多,相对于2002-2006年期间21—25人次的水平,2007年一季度在封闭式基金上发生的基金经理变动次数明显增加。其原因一方面是2007年市场的火爆诱使基金公司积极发行开放式基金,原封闭式基金的基金经理可能有部分流向这些新增的开放式基金;另外一方面,2007年是封闭式基金集中转开放的一年,在此过程中随着封闭式基金的转型,原有的基金经理人顺应基金运作方式和投资方式的转变相应也会发生转变。

封闭式基金50只,共发生基金经理变动12人次。而另一份统计显示,在今年4月份,基金变动频繁的这一趋势得到了进一步延续:193只

  王群航认为,公募基金管理制度相对严格,投资运作受到颇多限制,与之相对,私募基金往往投资运作灵活,管理制度相对轻松,而且内部人员可能更加“情投意合”,从企业文化角度讲,或更吸引公募基金经理。

股票型开放式基金历任基金经理平均任期只有14.59个月,混合型开放式基金历任基金经理平均任期只有14.02个月。而债券开放式基金和封闭式基金历任基金经理平均任期则分别达到了18.14个月和20.16个月。

  而就开放式基金的基金经理变化而言,主动投资风格的基金经理更受到市场追捧。根据有关统计,今年一季度,193只开放式股票方向基金中共发生基金经理变动36人次,其中仅有一次发生于指数基金,其余35次均为主动投资的股票方向基金。而今年四季度发生的基金经理变更,全部集中在主动方向的股票方向基金上面。导致这些变化的原因,除了新发行基金以外,另外一个重要原因则在于私募基金的分流,这是一个不可忽视的趋势。进入2007年以来,基于对公募基金的赎回压力以及强调短期排名的不满,越来越多的明星基金经理开始转战私募基金。而与此同时,一些仍然留任公募基金的明星基金经理也时不时爆出去私募单干的传闻,让基金管理公司不得不出来澄清,但持有人仍然是心存疑虑。

开放式基金发生基金经理变动22人次。

澳门凯旋门官网 ,  此外,私募基金的研究实力同样不容忽视。王群航透露,在浙江一家私募基金,光研究员就有17人,甚至超过目前市面上部分公募基金的研究实力。

  随基金业扩容而加快

  强化团队运作应对变动

  业内人士认为,进入一季度以来,基金经理变动频率大幅提高,有着多种原因。银河证券的分析显示,在今年一季度,封闭式基金经理变动已经达到12人次,年化变动即为48次之多,相对于2002-2006年期间21—25人次的水平,2007年一季度在封闭式基金上发生的基金经理变动次数明显增加。其原因一方面是2007年市场的火爆诱使基金公司积极发行开放式基金,原封闭式基金的基金经理可能有部分流向这些新增的开放式基金;另外一方面,2007年是封闭式基金集中转开放的一年,在此过程中随着封闭式基金的转型,原有的基金经理人顺应基金运作方式和投资方式的转变相应也会发生转变。

  收入激励无疑也是基金经理考量的重要因素之一。据业内人士透露,业内从事私募的基金经理收入不菲,年薪甚至可达千万。这样诱人的薪酬,使得部分基金经理难以“坚定立场”。

  银河证券基金研究中心的数据也显示,在2001年基金经理变动次数仅有18次,以后逐年缓慢增加,2005年变动次数增加到了91次,2006年达到122次,2007年一季度更是创出新高,达到72次。从中可以看出,随着基金业迅速发展,在对基金经理人强烈需求刺激下,基金经理变动绝对次数迅速增加。

  银河证券的研究表明,基金经理人的变更对于基金持有人的利益确实存在着一定的影响,在对过去一年、过去两年、过去四年基金经理变动与组合业绩的统计分析表明,在各个时间段中,基金经理变动次数较少的基金往往有高于平均水平的业绩。

  而就开放式基金的基金经理变化而言,主动投资风格的基金经理更受到市场追捧。根据有关统计,今年一季度,193只开放式股票方向基金中共发生基金经理变动36人次,其中仅有一次发生于指数基金,其余35次均为主动投资的股票方向基金。而今年四季度发生的基金经理变更,全部集中在主动方向的股票方向基金上面。导致这些变化的原因,除了新发行基金以外,另外一个重要原因则在于私募基金的分流,这是一个不可忽视的趋势。进入2007年以来,基于对公募基金的赎回压力以及强调短期排名的不满,越来越多的明星基金经理开始转战私募基金。而与此同时,一些仍然留任公募基金的明星基金经理也时不时爆出去私募单干的传闻,让基金管理公司不得不出来澄清,但持有人仍然是心存疑虑。

  基金长期收益将受影响

  基金经理频繁变动这一现象在中国基金行业里长期存在,不过,业内人士指出,随着这一轮牛市的到来,个中的主要原因发生了一定变化。

  为了减少基金经理变动所带来的影响,基金公司目前花大力气提高对基金经理的激励、减少他们的压力来优化基金经理的生存环境,比如采取将考核期放长等措施来尽量留住基金经理;另外一个措施就是强化团队运作,减少明星基金经理个人变动对基金运作的冲击。据了解,目前基金投资管理倾向于团队运作方式的已成为业内主流,采取明星基金经理制的基金公司数量寥寥无几。

  强化团队运作应对变动

  对于众多看重基金经理“明星效应”的投资者而言,基金经理人频繁变更的影响毋庸讳言。银河证券研究表明,基金经理人的变更对于基金持有人的利益确实存在着一定的影响,在对过去一年、过去两年、过去四年基金经理变动与组合业绩的统计分析表明,在各个时间段中,基金经理变动次数较少的基金往往有高于平均水平的业绩。

  由于基金业绩不佳,导致基金经理被动撤换是基金经理变更的一个重要因素,如上海一家基金公司自去年下半年开始逐渐撤换投资总监、旗下基金经理,经过一番整顿之后,基金业绩整体有了起色,排名迅速上升。

  “但是这种团队运作要把握一个度。”在采访中,多位基金投资人士也提出了自己的思考,“如果基金经理个人决策权非常小,他完全成为一个集体决策的执行者,无须对自己的投资业绩负责,那么到最后,所有基金的运作风格将非常相似,这对于投资者的资产配置也是不利的。”部分投资人士还提出了自己的担心,就是在减少基金经理变动对基金运作冲击的同时,团队化运作的模式也许将促使那些个人风格突出的基金经理选择离开公募基金,另立门户。

  银河证券的研究表明,基金经理人的变更对于基金持有人的利益确实存在着一定的影响,在对过去一年、过去两年、过去四年基金经理变动与组合业绩的统计分析表明,在各个时间段中,基金经理变动次数较少的基金往往有高于平均水平的业绩。

  不过,银河证券基金分析师魏慧君认为,基金经理变动带给基金本身的影响并不确定,因为基金公司的团队同样起到不可或缺的作用。据了解,目前基金投资管理倾向于团队运作方式的已成为业内主流,采取明星基金经理制的基金公司数量寥寥无几。

  基金行业的快速扩张致使基金经理人才出现缺口,流动加快。而现在随着市场的火爆,又多了一个原因,即投身私募业,这一苗头事实上从两年前就已出现,当时上海一家合资基金公司基金经理即跳往私募,只是因为其名气不响,关注度不高。如今投身私募逐渐成为公募基金经理尤其是明星基金经理流失的一个主要方向。

  基金经理更换频繁的原因之一是不少人改投私募基金。

  为了减少基金经理变动所带来的影响,基金公司目前花大力气提高对基金经理的激励、减少他们的压力来优化基金经理的生存环境,比如采取将考核期放长等措施来尽量留住基金经理;另外一个措施就是强化团队运作,减少明星基金经理个人变动对基金运作的冲击。据了解,目前基金投资管理倾向于团队运作方式的已成为业内主流,采取明星基金经理制的基金公司数量寥寥无几。

  值得一提的是,在基金经理变更频繁的市场环境中,同样有基金公司拥有独特的“留人”秘笈。富国基金方面对记者表示,富国基金公司基金经理在富国的平均工作年限都超过了5年,在全行业任职年限才1年2个月的背景下,这种现象显得颇为难得。据透露,良好的企业文化是该公司的良方,而非大张旗鼓的工资激励。

  业内人士认为,在海外成熟市场上,三年的持续业绩一般是客观衡量一个基金经理投资能力的最低要求,因此分析人士对国内基金经理过高的流动性一直高度关注。长此以往,将会导致相当部分的基金难以形成稳定的投资风格和投资理念;还可能会诱发投资行为的短期化;也给投资者理性选择基金产品带来很多不必要的困难。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  “但是这种团队运作要把握一个度。”在采访中,多位基金投资人士也提出了自己的思考,“如果基金经理个人决策权非常小,他完全成为一个集体决策的执行者,无须对自己的投资业绩负责,那么到最后,所有基金的运作风格将非常相似,这对于投资者的资产配置也是不利的。”部分投资人士还提出了自己的担心,就是在减少基金经理变动对基金运作冲击的同时,团队化运作的模式也许将促使那些个人风格突出的基金经理选择离开公募基金,另立门户。

  本报记者 李小天 实习生 张雯

  任职时间与业绩正相关

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  从统计结果来看,基金经理任职时间长短与基金业绩也呈现一定正相关,基金经理长期保持稳定的基金产品的业绩表现大多也在长期内保持领先。可以看出,华宝兴业、华安、易方达等公司基金经理在任职时间上相对突出,

  在102只股票型基金中,华宝兴业旗下资深基金经理栾杰担任宝康消费品基金经理时间达到了46个月,是同类基金中任期最长的在职基金经理;易方达平稳增长的基金经理江作良任职时间长达57个月,为71只混合型基金中任期最长的在职基金经理。华宝兴业魏东担任宝康灵活配置基金经理的时间接近36个月,在20只平衡型混合开放式基金中为任职时间排名第二。华宝兴业王旭巍担任宝康债券基金经理时间为46个月,在12只债券型开放式基金中也是排名第二。

  从业绩来看,上述这些基金均为同类基金中的佼佼者。宝康消费品基金经理栾杰接受记者采访时表示,基金经理行为不可避免地受到公司内部

考核机制的影响。基金公司股东和管理层对公司的发展前景要有一个合理的预期,才得以在此基础上建立起较为理性和着眼长期的投资研究人员考核机制,确保基金经理摆脱短线业绩博弈的困扰。

  基金经理变动频率过快,可能会诱发投资行为的短期化。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

本文由www.074.com发布于凯旋门财经,转载请注明出处:中国证券报澳门凯旋门官网:,基金经理变动频

关键词: www.074.com