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叹公募平台信息优势已消失,明星基金经理为何

文章作者:凯旋门财经 上传时间:2019-09-25

  ⊙本报记者 周宏

  ■本报见习记者 张颖晓

  记者 高丽霞

  景顺长城副总王鹏辉请辞;月内4位公募大佬离职创业

  上周业内最吸引人的新闻,应该就是被称为“基金一姐”的宝盈明星基金经理王茹远的离职新闻的发酵。

  宣布离职仅仅17天,“基金一姐”王茹远于11月3日注册成立了自己的私募基金公司。随着这一消息的出现,基金行业人才流失问题又被重新讨论。据《证券日报》基金新闻部记者观察,截至11月7日,基金经理年内离职人数已创近几年新高。

  “公募一姐”王茹远辞职了!昨日,一篇《王茹远这么说》的文章在网上流传,文中对公募基金的诤言令人发省。“传统的调研方式、内部报告、答辩、入池、买卖约束等都不能适应新的变化,大家看到的结果可能是越是流程严谨的大基金,投资业绩越赶不上趟。这几年公募做不过私募、私募做不过游资,因为公募以前拥有的平台优势和信息优势已经没有了,繁文缛节的流程都成了提升投资业绩的桎梏。”王茹远如是说。

  新京报讯 (记者苏曼丽)继宝盈基金[微博]“公募一姐”王茹远、兴业全球明星基金经理陈扬帆先后奔赴私募后,又一位明星级人物离开了公募基金行业。景顺长城25日公告称,该公司副总经理王鹏辉离职创业,这已经是这个月第4位离职创业的公募基金经理。

  从10月17日公告离职到“王茹远如是说”的真情文字的发布,再到所筹办私募公司“上海宏流投资”名称被记者们“挖”出。短短不超过20天时间,相关新闻迭出,充分说明了一个明星基金经理的“高关注度”和巨大的市场影响力。这已经是基金明星们市场价值的最好背书。

  济安金信王群航[微博]认为,今年A股行情不错,曾经为公募行业大量输送人才的券商、保险等行业,如今接受基金行业人才的回归,敦促基金经理离职率居高不下。

  近年来,公募基金优秀人才奔私的消息也不绝于耳,这体现出公募基金无论对投资者还是优秀人才的吸引力都在下降。“公募基金目前在投资限制、业绩考核、利益统一、产品创新等方面都存在不少限制。”好买基金对此表示。

  私募回报远高于公募基金

  但这也给行业提出了另一个拷问:为什么公募的明星基金经理总是难以持续留任?是待遇问题、环境问题、管理问题、事业发展、行业规律,或是还有其他可说不可说的各种因素?

  券商保险等人才回归

  公募一姐王茹远离职

  2015年还不到1个月的时间,公募基金经理离职潮一波接着一波。

  或者我们也可以把问题延伸一下——作为基金业最重要资产的“核心人才”们,究竟应该用怎样的方式方法来挽留?

  促基金经理离职人数创新高

  王茹远何许人也?原宝盈策略和宝盈核心优势的基金经理,业绩惊人,不仅长期位于同类基金第一梯队,还在2013年以56.39%的净值增长率拿下了混合型基金业绩排名第一,宝盈核心优势和宝盈策略增长在其管理下,规模均迅速增长,截止三季度末已分别达到41.69亿元和36.28亿元。“公募一姐”之名当之无愧。

  1月5日,兴全基金陈扬帆辞职创业,1月17日,上投摩根副总经理冯刚离职,也是投身阳光私募行业。据报道,俞岱曦也已经请辞民生加银总经理一职,离职去向或是创立私募。加上景顺长城王鹏辉已有4位公募大佬离职。

  我们生活的这个时代,似乎已经习惯了人才从公募基金流失,习惯了明星从公募的星空中飘过,从“一哥”到“一姐”,再到各家基金公司的当家明星基金经理、投资核心人物,似乎投资专才的流失已经成为了这个行业最不令人奇怪的常事。而这其实并不合乎海内外资产管理业界的发展规律。

  据《证券日报》基金新闻部及WIND资讯统计,截至11月7日,基金经理年内离职人数已达到173人,超过了2012年和2013年全年基金经理离职人数(2012年有111人离职,2013年有138人离职)。

  10月17日,宝盈基金[微博]公司发布了两则基金经理变更公告,曾被业界冠以“公募一姐”的明星基金经理王茹远因个人原因提出辞职,正式卸任基金经理职务并离职,其管理的宝盈策略和宝盈核心优势两只基金将分别由彭敢和张小仁接任。据了解,王茹远工作的下一站或是私募,公募的激励机制以及监管环境对她来说缺乏吸引力。

  一位基金人士表示,基金经理集中投私募,高额回报亦是诱因。按私募业的管理办法,私募基金的管理人能够从基金投资的收益中提取20%的回报,以20亿元的资产管理规模来说,假设能够有10%的收益,单此一项,管理人的年收入就高达4000万元,再加上1%的管理费收入,一个成功的私募管理者的收入让公募基金经理望尘莫及。

  有人说是复杂的公司治理和人事环境,“赶走”了明星基金经理们。这个情况可能在某种程度上存在,但应该不是整个行业核心人才高速流失的主因。

  济安金信王群航认为,基金公司人事变动频繁是因为公司业绩不理想。不过,今年A股行情不错,曾经为公募行业大量输送人才的券商、保险等行业,如今接受基金行业人才的回归,敦促基金经理离职率居高不下。同时,也有众多明星基金经理纷纷加入“私募”行列。

  公开资料显示,宝盈核心优势在王茹远的接管下“起死回生”。2013年以前,这只基金曾经连续三年亏损,三年中排名均在同类基金排名后三分之一的位置。而王茹远的接管让这只基金打了一个漂亮的逆袭战。天天基金网数据显示,王茹远在2012年度下半年开始管理宝盈核心优势,在她管理这只基金的完整年度2013年度中,该基金一转颓势,由长期亏损转变成盈利56.37%,一举夺下2013年度混合型基金收益冠军,得到了份额持有人的肯定。

  公募一姐王茹远在去年离职时谈道:“传统的调研方式、内部报告、答辩、入池、买卖约束等都不能适应新的变化,大家看到的结果可能是越是流程严谨的大基金,投资业绩越赶不上趟。繁文缛节的流程都成了提升投资业绩的桎梏。”

  一个很直接的论据是,许多从公募基金退出的明星去了治理层级更为复杂的券商和保险界,还有些去了表面上层级简单但实际上“斗争”气氛一点也不寡淡的创业企业,这足以说明治理问题不是这个行业频下“流星雨”的主因。

  充分发挥个性化投资

  截至10月20日,宝盈核心优势混合A今年以来实现39.65%的收益,仍坚守在混合型基金收益冠军的位子。宝盈核心优势混合C也以38.13%的收益在240只同类基金中排在第3位。而王茹远管理的股票型基金宝盈策略增长同样战绩优秀,今年以来上涨37.75%,在611只同类基金中排在第10位。

  昔日拓荒人携互联网再战公募

  有人从“王茹远如是说”的文字里摘录了片言句字来解读,认为是基金投资上的“繁文缛节”“赶走”了明星基金经理们。

  离职精英多“奔私”

  公募行业限制过多

  在公募大佬纷纷离职的同时,昔日公募基金拓荒人——原博时基金[微博]澳门凯旋门官网,总经理肖风华丽回归。昨天,肖风带着其初创的互联网金融公司通联数据亮相,其新的身份是通联数据董事长。同时肖风还有可能出任通联数据兄弟公司——浙商基金的董事长,再战公募基金。

  相关的文字也确实提到:“传统的调研方式、内部报告、答辩、入池、买卖约束等都不能适应新的变化,大家看到的结果可能是越是流程严谨的大基金,投资业绩越赶不上趟。这几年公募做不过私募、私募做不过游资,因为公募以前拥有的平台优势和信息优势已经没有了,繁文缛节的流程都成了提升投资业绩的桎梏。”

  正如王群航所料,基金经理离开公募行业后,多会选择“奔私”。

  然而,优秀的基金经理去欲已决。昨日一篇以《王茹远这么说》的为题的文章在坊间流传,文中王不仅回忆了再宝盈的奋斗岁月,感谢“宝盈每个人默默的付出,燃烧了自己,把光芒都给了我”,还“祝愿大家都能享受到这样十年一遇的大行情”。不过,在深情告白之外,公募一姐也提出了自己的担忧。

  对于浙商基金,肖风说道:“不会完全复制博时的经验,时代不同了。博时刚成立时国内没有几家基金,现在基金公司已经快100家了,竞争环境不一样,没办法走追求规模的道路,要走有特色的道路,希望浙商基金的发展往互联网靠,可以考虑通过大数据促成发展,通联数据的产品,浙商基金将会用到。”

  不可否认,在社会和经济快速变化的当下,A股新的市场运行规律和主题投资热潮,已对基金业绩构成了巨大挑战。最明显的挑战则凸显在基金理念对于新市场的适应能力上、基金投资决策对于新市场的反应速度。

  10月25日,万家基金总经理吕宜振因个人原因离职。而业内知情人士透露,吕宜振在离职后将会选择自主创业,创办属于自己的私募基金公司。

  “传统的调研方式、内部报告、答辩、入池、买卖约束等都不能适应新的变化,大家看到的结果可能是越是流程严谨的大基金,投资业绩越赶不上趟。这几年公募做不过私募、私募做不过游资,因为公募以前拥有的平台优势和信息优势已经没有了,繁文缛节的流程都成了提升投资业绩的桎梏。”王茹远如是说,而公募基金对投资的桎梏又岂止这些。

(原标题:公募基金又一大佬离职)

  但更不可否认的,投资流程本身作为基金理性投资行为的一种推动、或有投资风险的一种约束,同时也是基金契约执行的一种具体落实,有其重大意义。与其说是投资繁文缛节“赶走”了明星们,还不如说是投资流程调整更新的“效率低下”在起作用。

  10月17日宣布离职的“基金一姐”王茹远在11月3日火速成立自己的私募基金公司。王茹远在离职信中表示,“互联网社交化已经改变了信息的获取和传播的方式,传统的调研方式、内部报告、答辩、入池、买卖约束等都不能适应新的变化。这几年公募做不过私募、私募做不过游资,是因为公募以前拥有的平台优势和信息优势已经没有了,繁文缛节的流程成了提高投资业绩的桎梏。”对于为何如此迅速的成立公司,王茹远表示,四季度末市场将转向高送转以及业绩行情,在此时买入具有高转送的优秀品种将会在下一阶段获得优势。

  好买基金研究中心认为,虽然不时出现业绩优秀、具有特色的产品,但公募权益类基金的规模,长期没有明显的变化,公募基金优秀人才奔私的消息也不绝于耳,这体现出公募基金无论对投资者还是优秀人才的吸引力都在下降。公募基金目前在投资限制、业绩考核、利益统一、产品创新等方面都存在不少限制。

  投资流程应该以一种怎样的速度进行更替和调整,这反映的是流程制定者——即公司高管层的专业能力和经验。如果高管层推动流程更新的动力不足,那么表明基金公司董事会和股东层面在公司治理上的能力和经验不足。如果这两个环节都长期无意作为,那么它必然反映了制度环境和行业运行文化上的一些缺陷和瓶颈。

  私募行业一位投研总监对《证券日报》基金新闻部记者表示,一方面是因为公募行业会存在各种各样的排名,选择做私募更多觉得发展空间更广阔;另一方面,在私募行业内能够充分发挥基金经理的个性化投资,产品可以引入做空、对冲等机制。

  投资限制方面,公募基金的限制还较多,尽管近年来基金通过大量发行灵活配置型基金来尽量规避底仓等限制,但内部层层制约、繁琐的流程等,还是令许多基金感到备受限制,这点不仅“公募一姐”王茹远进行提醒,前“公募一哥”王亚伟在离职时也有所提及,可见他们对公募基金限制感触之深。

  事实上,无论是流程更新的低下,或者说管理环境的不良,乃至于人所共知的激励制度的进展缓慢,反应的是一个共通的问题——整个公募企业的运管能力还需要提升。这或许是因为兼备专业和企业运管能力的高层次经营人才存在不足,也或许是公募资产管理企业的外部规则和内在机制仍有重要的改善空间,也或许表明整个行业的股权结构乃至市场化导向的动力还需要加温。

  《证券日报》基金新闻部记者注意到,在产品的销售方面,这些明星基金经理的明显效应凸显,银行渠道以及第三方销售渠道或许会抢先去为这类明星基金经理服务。

  在业绩考核方面,公募基金长期使用相对排名考核,并不利于激发基金经理获取绝对收益、控制下行风险意识。在利益统一方面,基金经理的利益、基金公司的利益、基民的利益如何统一,是个老大难问题,如何统一,目前还没有很好的方法。产品创新方面,公募基金已经落后于私募,如市场中性产品早已在私募中全面开花,公募才在去年底姗姗来迟地发行了第一支市场中性产品。

  明星基金经理的流失,要根本改观或许还需要一些时间。但是,有鉴于私募企业的公募牌照之门已经打开,新的竞争主体已经出现。留给业内各家公募公司的时间应该不会像上一个十年那么长了。

  庆幸的是,不少公募基金在进行有益的尝试,如中欧基金[微博]的股权激励,长盛基金[微博]的绝对收益考核试点,天弘、嘉实的产品创新……但如何重振公募,通过产品和制度创新激发公募的活力,仍是摆在每一个公募人面前的问题。

  《投资快报》发自广州

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