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1月创历史后2月再迎开门红,对美元或继续走强

文章作者:凯旋门财经 上传时间:2019-08-06

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环球外汇2月1日讯--周四(2月1日),人民币兑美元中间价调升294个基点,报6.3045,并创2015年8月11日以来最高,终结两日连贬。前一交易日中间价报6.3339,16:30收盘价报6.2920,23:30夜盘收报6.2865。

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值得注意的是,2018年首月,在岸人民币累计涨幅已达2200点,创1994年汇率并轨以来最大单月涨幅;离岸人民币兑美元大涨逾2100点,也创下历史最大月度涨幅。

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分析人士指出,近期人民币汇率持续强势主要受益于美元持续阴跌,短期来看人民币汇率升值空间仍取决于美元行情,而美联储加息对美元的提振作用已有限,目前市场对今年美元指数的预期整体偏弱,由此年内人民币汇率或继续稳中趋升。

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  人民币对美元涨势或“歇歇脚”

  人民币兑美元汇率涨势延续

此前,隔夜在由美联储主席耶伦最后一次主持的政策会议上,美联储决策者们维持基准利率不变,同时强调了进一步提高利率的计划,从而为下任主席鲍威尔主持3月份会议时加息奠定了基调。在利率决议发布后,金融市场出现过山车行情,美元虽一度冲高但此后迅速回落,现货黄金则在初期承压后强势拉升。

  阶段性脱钩“美元锚”

  中国证券报 本报记者 王姣

  □本报记者 王姣

对于美元指数持续弱势的原因,中金公司指出,全球经济持续改善是风险偏好上升的根源,也是美元走弱的核心逻辑。年初以来美元指数的走弱不完全是受到了政府官员对美元言论的影响,背后的主要逻辑是市场更看好非美国家经济的复苏,比如欧洲、日本和新兴市场,目前的复苏劲头都比较明显。

  人民币汇率尚有走高空间

  1月31日,人民币对美元汇率以大涨“收官”,当月即期汇价累计涨幅高达2200基点或3.38%,创1994年汇率并轨以来最大单月涨幅。

  周三(9月6日),人民币兑美元中间价、即期汇率重拾涨势,境内即期汇率盘中大涨逾300基点,基本收复前日失地,且整体延续了近段时间以来的强势格局。市场人士指出,9月以来美元指数连续下跌、人民币升值预期强化,是近几日人民币汇率加速上涨的主要因素,目前看美元很难重回强势,人民币年内仍有升值空间,不过预计阶段性双向波动区间趋于扩大。

而美元持续走弱,对中国隐含的最大影响在于人民币重回强势。分析人士认为,短期来看,人民币汇率升值空间仍取决于美元指数的行情,若美元持续弱势,人民币对美元表现仍将偏强,不过在美元跌破89关口后,其继续下行的空间可能也有限,由此人民币汇率涨势有可能放缓。

  □本报记者 王姣

  分析人士指出,近期人民币汇率持续强势主要受益于美元持续阴跌,短期来看人民币汇率升值空间仍取决于美元行情,而美联储加息对美元的提振作用已有限,目前市场对今年美元指数的预期整体偏弱,由此年内人民币汇率或继续稳中趋升,不过短期来看,美元指数也存在一定的反弹动能,人民币汇率涨势或将“歇歇脚”。

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“人民币相对美元中期升值行情处于‘上半场’,但近期升值速率可能放缓,春节前不急于结汇的客户可等待节后回调机会。此外继续警惕非美货币相对人民币的升值潜力。”兴业研究指出。

  9月开局,人民币“多头”就上演了一场“乘胜大追击”。短短3个交易日,人民币对美元即期汇率连破八道关口升至6.51,最近7个交易日(8月28日至9月5日,下同)的累计涨幅甚至接近1300基点。而刚刚过去的8月份,人民币对美元汇率强势升值约2%,单月升值幅度创历史最高纪录。

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  迅速收复失地

编辑:潇湘

  “8月以来,人民币汇率走势阶段性脱钩‘美元锚’,反映人民币升值预期随即期汇率升值而自我强化的过程。”分析人士指出,年内人民币对美元或仍有升值空间,但需提防美元反弹对人民币汇率造成的短期冲击。

  单月涨幅创纪录

  在隔夜美元指数大跌0.35%的背景下,6日人民币兑美元中间价继续调升59个基点,报6.5311,续创去年5月18日来新高,且为连续第8日调升,为2015年来最长连升。

顶一下

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  1月31日,人民币汇率再现强势拉升。当日人民币对美元中间价调贬27个基点至6.3339元,但随着美元连续走弱,人民币即期汇率仍延续了近段时间的大涨行情。

  境内市场上,昨日在岸人民币兑美元汇率开盘大涨275点报6.5241,随后涨幅逐渐缩窄,不过接近15时盘面出现快速拉升,一小时内攀升近300基点并触及6.5163的高点,16:30收盘价报6.5246,较上一交易日大涨270个基点,基本收复了5日的失地;香港市场上,离岸人民币兑美元昨日盘中一度升至6.5321,截至北京时间6日16:30上涨43基点,报6.5360,境内外价差约128基点。

  阶段性“脱钩”

  从盘面上看,昨日在岸人民币对美元汇率高开128基点报6.3287元,上午主要围绕6.3273元一线窄幅震荡,午后出现快速拉升,盘中接连突破6.32、6.31、6.30、6.29四道关口,16:30收盘价报6.2920元,较上一交易日大涨495点;香港市场上,离岸人民币对美元汇率同步走强,截至北京时间1月31日16:30报6.2981元,上涨307基点,随后盘中继续拉升,至20:00上行至6.2866元,较上日大涨422基点。

  至此,9月以来在岸人民币兑美元即期汇率已升值逾710基点,涨幅超过1%;离岸人民币兑美元即期汇率累计升值也接近600基点,涨幅约0.9%。

  9月5日,人民币对美元中间价大幅调升298基点至6.5370,刷新去年5月中旬以来的新高,这也是其连续第七日上调,累计上调幅度高达1209基点,上涨速度及幅度均为近年来罕见。

  至此,今年1月份,在岸人民币对美元汇率单月累计涨幅已高达2200点,涨幅为3.38%,创1994年汇率并轨以来最大单月涨幅;离岸人民币对美元1月份也已大涨逾2100点,亦创下历史最大月度涨幅。

  在业内人士看来,9月以来人民币对美元汇率加速升值,主要归因于美元指数连续下跌、人民币升值预期强化等。Wind数据显示,8月31日至9月6日,美元指数累计下跌幅度约0.8%。

  与之相对应的是,这7个交易日里,人民币对美元即期汇率启动又一波凌厉涨势:9月5日,境内人民币兑美元汇率盘中触及6.5150,较7日前的收盘价大涨1495基点,累计涨幅达2.25%;香港市场上,4日离岸汇率日内大涨逾300点,升破6.53关口至6.5296,为连续第12个交易日上涨,累计涨幅高达1672基点。

  这一轮人民币汇率大涨的主要推动因素是美元指数的连续大跌。1月31日亚洲交易时段,美元指数继续走弱,盘中最低下探至88.8021,较去年12月18日以来已下跌了逾5%,今年1月份的累计跌幅已超过3.6%,或将是2016年3月以来的最大月度跌幅。

  “最近美元指数不断明显下滑,是人民币升值的最重要因素。美元指数的下滑,特别是美元兑欧元汇率不断走弱,背后可能是对美国经济预期走弱、美欧货币政策相对变化等因素。”兴业证券表示。

  近期人民币汇率快速拉升的态势,与8月以来人民币新一波强势升值行情“一脉相承”。

  人民币涨势可能放缓

  相对美元或继续走强

  刚刚过去的8月,人民币对美元中间价累计上调1273基点,在岸汇率累计涨幅达1321基点,离岸汇率同步上涨1313基点。总的来看,人民币对美元连续第四个月上涨,且单月升值幅度近2%,是2005年人民币汇率机制改革以来单月升值幅度最大的纪录。

  对于美元指数持续弱势的原因,中金公司指出,全球经济持续改善是风险偏好上升的根源,也是美元走弱的核心逻辑。年初以来美元指数的走弱不完全是受到了政府官员对美元言论的影响,背后的主要逻辑是市场更看好非美国家经济的复苏,比如欧洲、日本和新兴市场,目前的复苏劲头都比较明显。

  业内人士指出,在8月以来的又一波强势上涨后,市场对人民币的预期发生逆转,看好人民币企稳甚至升值的机构不少。未来一段时间内,人民币汇率大概率仍随美元波动,且年内相对美元仍有走强空间。

  与前3个月不同的是,这一升值幅度是在美元指数整体持平的情况下出现的,体现了人民币与美元指数的阶段性“脱钩”。Wind数据显示,8月末,美元指数收报92.6243,较月初仅下跌0.2%;且在近期人民币猛烈升值的时段,美元指数均呈升值态势,如8月4日-9日,人民币对美元即期汇率上涨0.68%,美元指数也大涨0.76%;8月28日-9月1日,人民币对美元即期汇率快速上涨1.57%,同期美元指数上涨0.33%。

  而美元持续走弱,对中国隐含的最大影响在于人民币重回强势。分析人士认为,短期来看,人民币汇率升值空间仍取决于美元指数的行情,若美元持续弱势,人民币对美元表现仍将偏强,不过在美元跌破89关口后,其继续下行的空间可能也有限,由此人民币汇率涨势有可能放缓。

  中信证券在最新研报中点评称,目前国际政治形势持续紧张,朝鲜问题愈发严重,黄金价格飙升,而美元指数不断下挫。一方面,目前上述问题尚看不到解决的迹象,尤其是朝鲜问题,若持续发展下去将给美元带来更为沉重的打击。另一方面,尚不稳健的美国经济复苏,降低了美联储年内加息的概率。人民币升值的步伐或将持续下去,这有利于吸引外资进入中国资本市场。

  整体而言,8月,人民币汇率走出相对独立于美元的强势行情,并跃居表现最好的亚洲货币。

  “人民币相对美元中期升值行情处于‘上半场’,但近期升值速率可能放缓,春节前不急于结汇的客户可等待节后回调机会。此外继续警惕非美货币相对人民币的升值潜力。”兴业研究指出。

  申万宏源证券认为,基于中期和短期因素分析,人民币中期贬值过程已经结束,进入稳中有升的新阶段;而三大短期因素预期显示,人民币年底前仍将持续走强;预计人民币兑美元汇率在当前水平上仍有约2%的升值空间,上调年底人民币兑美元汇率预期至6.4左右。

  市场预期自我强化

责任编辑:张伟

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  业内人士认为,今年以来,人民币对美元升值势如破竹,很大程度上仍归因于外部压力明显减轻、美元持续走弱。8月以来,人民币升值与“美元锚”脱钩,显然存在市场预期自我强化的超调行为。从根本上看,这主要源于中国经济稳中向好和货币政策稳健中性。

  兴业研究分析师指出,失去美元指数贬值的推动,市场参与者行为的变化引起了人民币的升值。“8月中旬美元指数跌至93附近时,部分自营盘布局做多美元兑人民币。而当看到人民币中间价不断升值调整,人民币相对美元未受美元指数升值反弹影响,表现较为强势时,自营盘倾向于集中止损,从而加剧了人民币升值幅度。”

  分析人士认为,国内经济的改善和贸易顺差总体维持高位,对人民币形成支撑;货币政策维持稳健,中美利差处于高位,资金外流压力不大,也有助于市场对人民币保持信心。此外,“逆周期因子”的引入,缓解了外汇市场的“羊群效应”,使人民币中间价能够更好地反映我国经济基本面和国际汇市的变化,“美元锚”弱化符合“逆周期因子”的内涵,也与人民币汇改的最终目标相一致。

  双向波动将成常态

  截至目前,今年以来人民币对美元升值幅度约5.8%,相对于美元指数近10%的跌幅而言,人民币补涨需求可能仍未释放完毕。但后续人民币何去何从,关键因素可能仍在于欧美货币政策动向。

  目前,市场正等待9月欧央行议息会议、9月美联储议息会议给出一定的方向指引。欧洲方面,若欧央行本周不宣布削减量化宽松时间表,欧元涨势或将告一段落;若欧央行进一步透露退出宽松的意向,则欧元对美元仍有进一步升值的空间。美国方面,8月以来,美国经济指标显著好转,美联储9月开启缩表是大概率事件,12月是否加息则需观察经济和通胀走势。

  分析人士认为,即便美联储在9月开启缩表,对美元的提振作用可能也有限,后续人民币对美元汇率仍有望稳中有升。但若美联储在年内进行第三次加息,对美元可能产生超预期利好,人民币对美元汇率也可能出现阶段性回调。

  “不能过度乐观,区间波动将是未来大方向。”申万宏源证券指出,随着近期人民币大涨,补涨需求已得到部分释放,美元指数也已由底部开始回升。随着美元利空逐步释放且美国下半年经济有望相对强劲,加之美国中期选举前特朗普税改也将大概率取得进展,美元仍有一定升值空间。人民币汇率双向波动才是未来的常态。

  整体而言,在欧元对美元仍有升值空间、中国经济韧性较强、人民币预期自我强化的背景下,年内人民币对美元或仍有升值空间,但同时需提防美元反弹对人民币汇率造成的短期冲击。中长期来看,人民币汇率走势终究要回归基本面,预计未来仍将以稳为主、双向波动,单边升值或贬值趋势都难以持续。

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