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逾九成为中盘股,公募加紧布局MSCI投资机会

文章作者:股票基金 上传时间:2019-12-22

MSCI年内第三次提升A股纳入比例,中盘股受益更明显,同时外资增量资金的流入或推动四季度行情。

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中证网讯 针对MSCI最新一次扩容,创金合信基金量化指数与国际投资部副总监、创金合信MSCI中国A股国际指数基金经理陈龙今日对中国证券报记者表示,这既充分显示了中国A股日益开放的态势,又展示了全球投资者配置A股优质资产的信心。未来,随着增量资金持续进入,A股将形成更加有效的优胜劣汰机制,资金和资源将更加集中于真正创造价值的优质公司。

每经记者 王晗每经编辑 肖芮冬  今日(11月8日),MSCI发布半年度评审结果,这也是扩容A股第三步的最终确认。与以往扩容不同的是,中盘股成为纳入MSCI体系的市场焦点,纳入中盘股因子占比愈九成。至此,纳入MSCI的A股标的总共有大盘股244只、中盘股228只。  中盘A股一次性20%“入驻”MSCI指数,也使得境外投资者进入A股市场更加多样化。中金公司估算,中盘股纳入系数的提升将带来约170亿美元资金流入,占全部流入46%。  中盘股被纳入MSCI体系意味着,跟踪MSCI指数的国际投资者也可以买到中盘A股了。那么,这对中盘股走势有何影响呢?作为买方代表的公募基金旗下中盘基金的表现又如何呢?  中盘股首度纳入MSCI体系  11月8日,明晟公司如期公布了11月MSCI半年度指数评估结果:共涉及三大要点:一、明晟公司(MSCI)宣布将把指数中的所有大盘A股纳入因子从15%增加至20%。二、MSCI中国指数中将增加204只A股,其中189家为中盘股。三、A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重将分别提升为12.1%和4.1%。上述调整将于11月26日收盘后正式实施。值得一提的是,这也是年内最大规模的一次扩容。  从调整结果来看,一次性纳入中盘股成为本次调整的最大亮点——MSCI中国指数新增189只中盘股,超出市场预期的170只,中盘股纳入因子被一次性提升至20%。  历史经验来看,每临MSCI指数扩容,一批优质个股就会被北上资金“抄底式”增持。数据显示,截至11月7日,北上资金已连续11日呈净流入态势,北上资金近一年净流入A股数额更是达到2701.05亿元,境外资金在A股扮演的角色越来越不可或缺。银河证券基金研究中心最新数据显示,截至6月底,公募基金持股市值为19976.31亿元,境外资金持股市值为16473亿元,两者相差仅有3503.31亿元。  被纳入MSCI因子增加意味着将为A股带来更多增量资金,此次中盘股被纳入MSCI体系,成长风格有望走强。上投摩根基金量化投资部总监黄栋表示,本次扩容有望为A股带来近三千亿的增量资金,从长期看境外资金入场尚在初级阶段,在大盘股纳入因子从15%提升至20%之际,本轮扩容更重要的看点在于按20%纳入因子一次性纳入中盘A股,这也是增量资金的主要去向。因此,中盘及成长股更受益本次扩容,医药、电子、计算机等成长性行业值得重点关注。  对于根据追踪MSCI指数的资金规模,招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰预计,MSCI将A股纳入因子从15%提升至20%,给A股的增量资金(主动 被动)规模约为350亿美元升至400亿美元。其中,本次大盘股纳入系数从15%提高到20%将带来约200亿美元资金流入,中盘股纳入系数从0提高到20%将带来约170亿美元资金流入。增量资金很可能会再次超过市场预期,对MSCI基金更是直接的利好,对A股市场权重股也将形成有力推动。  中盘基金年内最高涨幅超97%  中盘股首次被纳入MSCI体系,给国际投资者带来更多元化参与A股市场的机会,同时短期资金流入也提振了A股尤其是中盘股的走势。盘面上看,11月8日,多只中小盘股涨幅居前,如N广电(002967)、奥拓电子(002587)、慈文传媒(002343)、得利斯(002330)等涨超10%。  要想了解目前市场上存量“中盘基”状况如何,首先要明确大盘股、中盘股、小盘股这些概念都有什么区别。而目前市场上尚未统一标准,只是约定俗成的认为按股本大小进行划分。有一种比较流行的说法是,将股票按照流通市值排序,累计流通市值前30%的股票为大盘股,累计流通市值中间40%的股票为中盘股,后30%的股票为小盘股。  但是可以统一的是,大盘股市值较大,且相对小盘股波动要小,一些国企、央企的上市公司多认为是大盘股;而小盘股波动大、收益涨幅速度快,更容易被炒作,流通盘较小所以较小的资金量就可以控盘;中盘股则更为适中一些,多集中在一些景气成长高的企业,如计算机、电子等成长类行业。  根据投资风格的不同,目前市场上的公募基金又可以分为价值型、平衡型、成长型、大盘、中盘、小盘基金以及将上述风格自由组合而成的15种。数据显示,目前大盘基金仍是市场主流,剔除分级产品后,存量“大盘基”超3500只(A、C份额分开计算),中盘基金、小盘基金则分别有260只、167只。  平均收益来看,则是中盘基金>大盘基金>小盘基金。数据显示,截至11月7日,260只中盘基金中,表现最好的一只年内净值涨幅高达97.35%,领跑非分级权益市场;还有3只基金以80%以上年内涨幅紧随其后,今年以来收益率分别上涨85.84%、82.17%、81.44%;而斩获50%以上收益的有33只、占比12.7%。截至11月7日,中盘基金平均收益率达31.21%,而同时期的大小盘基金的平均收益率则均在30%以下。  基金平均规模上看,中盘基金

中国基金报记者吴君

摘要 上周五MSCI宣布年内第三次扩容结果,将A股纳入比例由15%提升至20%。多家公募人士认为,此次扩容中盘股受益更明显,同时外资增量资金的流入或推动四季度行情。

据MSCI近日公布的消息,从11月26日收盘后,MSCI中国指数中将增加204只中国A股股票,其中189家为中盘股,现有268个成份股的纳入因子将从15%增加到20%。经此调整,中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重将分别提升至12.1%和4.1%。

上周五MSCI宣布年内第三次扩容结果,将A股纳入比例由15%提升至20%。多家公募人士认为,此次扩容中盘股受益更明显,同时外资增量资金的流入或推动四季度行情。

上周五MSCI宣布年内第三次扩容结果,将A股纳入比例由15%提升至20%。多家公募人士认为,此次扩容中盘股受益更明显,同时外资增量资金的流入或推动四季度行情。

陈龙表示,经测算,预计本次扩容将给A股带来增量资金2400亿元人民币。陈龙指出,从长期趋势上看,MSCI今年以来在5月份、8月份及此次的11月份,按照此前计划,稳步增加A股在其全球主要指数中的权重,既充分显示了中国A股日益开放的态势,又展示了全球投资者配置A股优质资产的信心。

MSCI第三次扩容

MSCI第三次扩容

陈龙分析,纳入MSCI的大盘股和中盘股在行业分布上有较大的差异。其中,大盘股主要分布在金融、地产、消费、医药等传统行业,偏向于价值风格;而中盘股则主要集中在生物医药、计算机、电子、化工、食品饮料等新兴行业,偏向于成长风格。

中盘股更受益

中盘股更受益

因此,陈龙认为,随着中盘股登上国际舞台,并且科创板股票也有机会进入相关的国际指数,将促进中国的新兴成长行业吸引更多全球目光和关注,有利于中国新兴产业和公司价值的挖掘,有助于支持中国中小型实体经济的发展。

11月8日凌晨,MSCI宣布将中国大盘A股纳入因子从15%增至20%,同时将中国中盘A股以20%因子纳入。MSCI中国指数中将增加204只中国A股,其中189只为中盘股,268只A股纳入系数将从0.15提高到0.20。

11月8日凌晨,MSCI宣布将中国大盘A股纳入因子从15%增至20%,同时将中国中盘A股以20%因子纳入。MSCI中国指数中将增加204只中国A股,其中189只为中盘股,268只A股纳入系数将从0.15提高到0.20。

陈龙提到,尽管外资从沪股通开始加速进入A股市场,但截至目前,外资持有的A股占A股总市值比例仅约3%。在全球主要市场负利率或接近负利率的情况下,中国A股2.35%的股息率,12倍的市盈率,对国际投资者来说仍然具有非常大的吸引力。

建信基金金融工程及指数投资部副总经理叶乐天认为,此次最重要的影响是大量中盘股以20%的因子首次纳入,在这次调整中,纳入的中盘股受到的影响理论上会比大盘股更大。同时由于纳入股票的行业分布和基本面特征和之前已纳入大盘股有所不同,势必会增加外资对这类行业和股票的关注。

建信基金金融工程及指数投资部副总经理叶乐天认为,此次最重要的影响是大量中盘股以20%的因子首次纳入,在这次调整中,纳入的中盘股受到的影响理论上会比大盘股更大。同时由于纳入股票的行业分布和基本面特征和之前已纳入大盘股有所不同,势必会增加外资对这类行业和股票的关注。

记者获悉,在投资机会布局方面,创金合信基金早在2018年初时就成立了业内第一只MSCI纳入A股主题的基金——MSCI中国A股国际指数基金。该基金跟踪标的指数是MSCI中国A股国际指数,其不仅包含目前已纳入的大盘股,也包含了未来可能纳入的中盘票。陈龙表示,当MSCI扩大纳入范围时,该基金没有集中调整持仓的压力,不会对业绩带来不利影响;并且该基金按照指数已提前建仓即将纳入的中盘股票,不仅没有指数调整生效前一日集中买入中盘股的压力,反而有可能受益于其他MSCI主题基金集中新建仓中盘股票所带来的市场影响。

创金合信基金量化指数与国际投资部副总监陈龙表示,首次纳入中盘A股,且纳入因子直接为20%,对中盘股资金供给的边际效应更加显著,将引导国际投资者更加全面深入了解A股市场。中盘股主要集中在生物医药、计算机、电子、化工等新兴行业,偏向于成长风格。随着中盘股登上国际舞台,将促进中国的新兴成长行业吸引更多全球目光,有利于其价值的挖掘。

创金合信基金量化指数与国际投资部副总监陈龙表示,首次纳入中盘A股,且纳入因子直接为20%,对中盘股资金供给的边际效应更加显著,将引导国际投资者更加全面深入了解A股市场。中盘股主要集中在生物医药、计算机、电子、化工等新兴行业,偏向于成长风格。随着中盘股登上国际舞台,将促进中国的新兴成长行业吸引更多全球目光,有利于其价值的挖掘。

这是今年最大一次扩容,华泰柏瑞基金指数投资部估计,本次纳入将会带来约2200亿元的增量资金,占全年MSCI引入外资的45%。就过往经验而言,MSCI纳入会是一个较好的事件驱动型投资机会,所纳入的股票在短期纳入效应影响下会有较好表现。此外,外资流入中盘股也会从一定程度上推升投资者风险偏好。

这是今年最大一次扩容,华泰柏瑞基金指数投资部估计,本次纳入将会带来约2200亿元的增量资金,占全年MSCI引入外资的45%。就过往经验而言,MSCI纳入会是一个较好的事件驱动型投资机会,所纳入的股票在短期纳入效应影响下会有较好表现。此外,外资流入中盘股也会从一定程度上推升投资者风险偏好。

公募看好外资流入持续影响

公募看好外资流入持续影响

近年来外资持续流入,公募认为,其对A股市场的影响越来越大。

近年来外资持续流入,公募认为,其对A股市场的影响越来越大。

叶乐天表示,MSCI纳入A股的进程反映了A股国际化的深入,也意味着海外资金对A股的影响会持续扩大。海外投资者的引入首先能够带来资金的流入,丰富市场参与者的结构,影响股票的定价体系,长期来看对A股市场有着积极的影响。他也称,北上资金很大程度上影响了部分A股的定价。“我们的量化模型也观察到,北上资金的动向和股票未来的收益有着较为显著的相关特征。资金面一直是影响股价的重要因素之一,我们已经将北上资金的动向加入到选股模型,会持续关注外资流入对股票的影响。”

叶乐天表示,MSCI纳入A股的进程反映了A股国际化的深入,也意味着海外资金对A股的影响会持续扩大。海外投资者的引入首先能够带来资金的流入,丰富市场参与者的结构,影响股票的定价体系,长期来看对A股市场有着积极的影响。他也称,北上资金很大程度上影响了部分A股的定价。“我们的量化模型也观察到,北上资金的动向和股票未来的收益有着较为显著的相关特征。资金面一直是影响股价的重要因素之一,我们已经将北上资金的动向加入到选股模型,会持续关注外资流入对股票的影响。”

华泰柏瑞基金指数投资部表示,A股国际化和市场化是不可逆的趋势。自去年MSCI打响纳入第一枪后,A股相继纳入富时和标普指数体系,外资在A股中的持有比例加速上升。除了跟随指数被动流入的外资,主动流入A股的外资也呈加速态势,说明A股本身的投资价值得到外资的认可。“因为外资投资周期较长,偏向大盘股票,并且注重基本面、风险控制以及长期回报,因此,对外资来说,无论是被动或主动配置,沪深300、上证50等A股核心资产是其首要选择。”

华泰柏瑞基金指数投资部表示,A股国际化和市场化是不可逆的趋势。自去年MSCI打响纳入第一枪后,A股相继纳入富时和标普指数体系,外资在A股中的持有比例加速上升。除了跟随指数被动流入的外资,主动流入A股的外资也呈加速态势,说明A股本身的投资价值得到外资的认可。“因为外资投资周期较长,偏向大盘股票,并且注重基本面、风险控制以及长期回报,因此,对外资来说,无论是被动或主动配置,沪深300、上证50等A股核心资产是其首要选择。”

陈龙表示,境外资金的持续流入,从宏观角度来说,促进了A股市场化、国际化、法制化的改革和发展;从微观上来说,促进了投资理念和投资模式的转变和提高,比如更加注重长期投资和价值投资。截至目前,外资持有的A股占总市值比例仅约3%,在全球主要市场负利率或接近负利率情况下,中国A股2.35%的股息率、12倍的市盈率,对国际投资者来说仍具有非常大的吸引力。

陈龙表示,境外资金的持续流入,从宏观角度来说,促进了A股市场化、国际化、法制化的改革和发展;从微观上来说,促进了投资理念和投资模式的转变和提高,比如更加注重长期投资和价值投资。截至目前,外资持有的A股占总市值比例仅约3%,在全球主要市场负利率或接近负利率情况下,中国A股(沪深300)2.35%的股息率、12倍的市盈率,对国际投资者来说仍具有非常大的吸引力。

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