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基金慎对后市,寻底期可择优左侧布局

文章作者:股票基金 上传时间:2019-10-03

  新浪财经讯 本周有房地产方面的政策、医药降价以及PMI好于预期等消息,大成基金(微博)bbin游戏平台,表示,市场对利好麻木,对利空敏感的现象尤其突出。尤其是机构投资者重仓持有的房地产和医药行业出现了大幅度杀跌,市场信心持续低迷。指数创近期新低,市场风险进一步释放,市场正在逐步筑底,具有安全边际的成长股和价值股值得逢低买入。

  □本报记者 郑洞宇

  □本报记者 张鹏

  ■ 热点直击

  大成基金指出,当前海内外经济及形势仍不乐观。尽管7月份汇丰PMI数据环比上升,企业信心微幅回升,但仅表明经济下滑略有减缓。中报显示,上市公司盈利处于下调阶段。海外市场来看,虽然德拉吉讲话有明显的信号作用,但短期仍难有实质措施出台。基本面种种不利因素令市场击穿前期低点后没有任何的反弹之力,表明目前市场的总体人气低迷,对未来经济前景?

  昨日午后大盘再现跳水,沪指收跌0.57%,勉强守住2100点关口。大成基金(微博)表示,近期市场对利好麻木,对利空敏感的现象尤其突出,尤其是机构投资者重仓持有的房地产和医药行业出现大幅杀跌现象,市场信心持续低迷。但随着指数连创新低,市场风险进一步释放,具有安全边际的成长股和价值股值得逢低买入。

  近期大盘再创调整新低,市场继续震荡筑底。部分基金认为,中报显示国内经济增速放缓,同时中央多次表态房地产调控不放松,使得市场对于经济见底的预期延迟。若无重大利好,短期内市场弱势难改。有基金经理表示,在经济前景不明朗的背景下,消费类板块依然是配置的首选,但短期估值压力亦需谨慎。

  □本报记者 郑洞宇

  大成基金认为,房地产和投资显然是最能立竿见影稳增长的举措,但从近期政策举措来看,政府对房价上涨的容忍度仍较低。近期房价上涨、油价和国际粮食期货反弹可能会制约政策放松的步伐,加上距离降息时间较近,导致降准迟迟未能出台,政策屡屡低于预期也使得投资者对经济的悲观预期短期内难以扭转。

  大成基金指出,当前海内外经济及形势仍不乐观。尽管7月份汇丰PMI数据环比上升,企业信心微幅回升,但仅表明经济下滑略有减缓。事实上,半年报显示,上市公司盈利处于下调阶段。从海外市场来看,短期仍难有实质措施出台。基本面的种种不利因素令市场击穿前期低点后没有任何的反弹之力,表明目前市场的总体人气低迷,对未来经济前景的担心使得目前市场难有热点。

  经济恢复程度待观察

  本周基金重仓的消费、地产板块表现低迷,金融股则重新成为A股重要支柱。多数基金认为8月A股将进入震荡筑底阶段,稳定增长的大消费类股票依旧是基金配置的重点。而周期股前段时间大幅下挫,估值也出现一定吸引力,本周出现快速反弹走势。经济增速或已见底,但却难言反弹,基金更多地寄望于“稳增长”政策的进一步出台。基于这种预期,基金有“打提前量”布局周期股的打算,8月基金的配置或是一场“消费 周期”的“混合泳”。

  在中报风险尚未完全释放、宏观经济尚无明显企稳回升的大背景下,大成基金预计短期市场仍将处于震荡寻底过程之中,利用震荡机会,优化投资组合结构不失为较有效的投资对策。按照这种思路,投资者不妨逢低增持与未来国家发展战略相符合的内需消费板块中竞争力突出且估值不高的行业龙头,把握好周期性投资品的超跌反弹机会,继续维持适中的股票仓位。

  大成基金认为,房地产和投资显然是最能立竿见影稳增长的举措,但从近期政策意向来看,政府对房价上涨的容忍度仍较低。近期房价上涨、油价和国际粮食期货反弹可能会制约政策放松的步伐,加上距离降息时间较近,导致降准迟迟未能出台,政策屡屡低于预期也使得投资者对经济的悲观预期短期内难以扭转。

  对于市场是否继续震荡筑底,大成基金mg老虎机游戏,(微博)认为,受上半年经济低迷影响,加之对陆续公布的上市公司中报业绩担忧是市场反弹乏力的重要因素。另一方面,7月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值升至49.5,创5个月来新高,其中产出指数升至51.2,为9个月来最高,说明前期宽松的宏观政策已开始产生效果,这在一定程度上缓解了投资者对经济硬着陆的担忧。不过,该数值仍然低于50的荣枯分水岭,表明经济恢复程度仍需观察。

  八月筑底首选消费

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  大成基金预计短期市场仍将处于震荡寻底过程之中,但利用震荡机会,优化投资组合结构不失为较有效的投资对策。按照这种思路,投资者不妨逢低增持与未来国家发展战略相符合的内需消费板块中竞争力突出且估值不高的行业龙头,把握好周期性投资品的超跌反弹机会,继续维持适中的股票仓位。

  对于三季度的市场,金鹰基金(微博)认为,市场三季度是震荡市的格局难以打破,出现单边向上或向下趋势的概率较小。总体而言,上半年的经济运行基本延续了经济周期的惯性下行,同时在稳增长的政策基调下,政策并未出现大规模的放松。中长期看,经济潜在增速放缓,但中短期或阶段性企稳,这方面仍需对包括中长期信贷、PMI制造业指数、发电量等经济数据持续跟踪,以确认趋势。在总供应收缩和总需求不足的大的宏观背景下,市场机会更多是结构性的而非趋势性的。

  本周沪指下探至2100点,基金方面认为虽然大盘仍难言见底,但已进入震荡筑底阶段,蓝筹股估值吸引力更加明显。大成基金(微博)认为,未来几个月的中国股票市场在大概率上区间震荡,继续构筑底部。

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  博时特许价值基金经理胡俊敏对未来经济发展保持谨慎乐观,她认为超预期的宏观宽松政策和经济基本面的好转迹象,会是市场上涨的催化剂。泰达宏利则预计2012年三季度经济形势将变得明朗,通胀压力已经成功缓解,但经济增长的压力却日益上升,国内经济增速会放缓但也不会急降,稳增长已成为主要矛盾。不过,国内房地产调控和欧债危机对未来国内外经济的影响仍不确定。投资者尽管对今年经济增速的预期已降低,但到底能稳定在什么水平心里还是没底。

  实体经济不佳依然是困扰A股的主要因素。南方基金首席策略分析师杨德龙(微博)分析,从近期公布的经济数据来看,我国经济增速下滑的趋势没有改变,“稳增长”仍是当前第一要务。预计未来几个月政策放松的力度会适当加大,可能会再次降息及下调存款准备金率。

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  消费股仍是配置首选

  在筑底区间,防御性强、业绩稳定的消费板块仍是基金公司首选。大摩华鑫基金认为,在经济前景不明朗的背景下,食品饮料、医药、餐饮旅游等消费类板块依然是配置的首选。经过近期回调,其估值压力减轻,建仓机会将逐渐显现。券商板块仍有配置价值,因为三季度将有包括创新大会各项征求意见稿落实等一系列“小而密”的事件催化。不过,如果经济在三季度无法企稳回升,大盘继续低迷,那么券商板块恐怕也难独善其身。

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  对于市场关注的下半年行情,部分基金认为短期市场仍将震荡,同时进一步下跌的概率减小,触底回升概率增加。在配置方面,基金公司表示,仍然慎对强周期类股票和大金融类股票,在经济前景不明朗背景下,消费类板块依然是配置首选。

  博时基金(微博)投资经理招扬近期表示,A股震荡筑底,优选零售板块。7月国内资本外流的情况仍在持续,全球范围内避险资金也在纷纷流入美元市场,推动美元指数走高,美元不断升值。对于行业而言,中国制造业失血严重,以阿迪达斯为代表的跨国制造业撤离中国,对中国制造业的中长期影响较大。投资人不妨更多关注零售板块,消费在一季度全面放缓后,二季度筑底回暖,6月、7月环比都在回升,而相关个股的估值还处于较低水平。此外还可关注制度性变革将带来更多投资机会。

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  大成基金预计短期市场仍将震荡,较为看好业绩确定性强的成长类公司和有较好安全边际的稳定类公司,而回避那些中报业绩风险较高的个股。鉴于近期消费股优良的业绩表现,大成基金会加大研究力度,精选商业模式更加成熟的个股。泰达宏利稳定表示,三季度基本策略是保持中等仓位,重点配置业绩确定性高、基本面稳健的消费类、成长类优质个股;而对于周期性个股,则根据政策调整和经济情况,择机择优配置。广发聚瑞对强周期类股票和大金融类股票仍比较谨慎,重点投资方向仍为大消费行业和经济结构调整、优化受益的行业,总体布局在中下游行业。

  寄望政策预热周期

  在配置策略方面,金鹰基金则给出了四条投资主线:一为业绩在下半年有望实现环比回升,有政策催化的行业,包括医药、消费品、软件;二为受益于政策驱动的行业和板块,如保增长预期下的地产、核电重启、节能环保等主题;三为受益于制度红利驱动的行业,如保险、物流;四为受益于成本下行的电力和纺织服装行业。

  周三一波反弹结束了连日阴跌的颓势,领涨的是周期性较强的建材、煤炭板块。基金寄望“稳增长”政策能够带来更多的投资机会,也抱着对经济复苏的信心,开始关注周期性较强的股票。

  大摩华鑫基金认为,在经济前景不明朗的背景下,消费类板块依然是配置的首选,但是如果业绩无法实现超预期增长,短期面临的估值压力也需要谨慎。在货币政策转向的大背景下,房市成交量向好的趋势应该不会改变,但是政策预期的波动会导致地产板块的估值波动较大。随着7月份中报业绩快报的陆续披露,中报风险将在7月份基本释放,8月份可适度增加周期板块的配置,考虑到去年三、四季度较低的业绩基数,三季度公司业绩可能出现同比改善,将成为支撑股价上涨的重要驱动力。

  大摩华鑫基金进一步指出,随着7月中报业绩快报的陆续披露,中报风险将在7月基本释放,8月可适当加仓周期板块,9月、10月为传统需求旺季,市场会提前开始预期,再考虑到去年三、四季度较低的业绩基数,业绩同环比改善的逻辑将成为支撑股价上涨的重要驱动力。9月将是兑现预期的时刻,届时经济的回暖程度将是决定股价上涨能否延续的重要因素。

  景顺长城核心竞争力基金经理余广表示,下半年仍以结构性行情为主。除了一些优质个股强者恒强外,也可以关注与基建、房地产相关的部分超跌板块个股可能存在的超跌反弹机会。房地产方面,近期销售很好,一般来讲房地产开工投资会滞后,所以下半年在房地产新开工方面会有所好转。水泥板块受海外市场影响小,且没有库存因素,因此下半年或有机会。不过他也提醒,目前保增长、加大基建投资的政策效应尚未显现,水泥价格仍在下跌,因此对水泥板块如何操作还需观察。

  信达澳银基金表示,未来市场有望在经济基本面反弹的背景下走出一波震荡向上的反弹行情。但建议短期防御为主,等待“右侧”机会出手比较稳妥。因为目前市场仍运行在短期下行通道中,低于预期的中报不断销蚀着市场本已低迷的投资热情,在有确切的证据证明经济回升之前,不排除市场继续维持弱势的可能。未来一段时间,信达澳银基金看好的行业包括受益于制度改革的非银行金融,受益于基建投资的建筑建材、工程机械,行业景气回升的地产、汽车、电力,预期景气回升的TMT、家电等,主题投资方面关注高铁、节能、环保等。

  对于受益于金融创新政策红利、年初以来表现抢眼的非银行金融板块,尤其是券商板块,大摩华鑫基金表示,三季度券商板块仍有配置价值,包括创新大会各项征求意见稿落实等一系列“小而密”的事件可能成为催化剂。不过,如果经济在三季度无法企稳回升,大盘继续低迷,那么券商板块恐怕也难独善其身。

  大成基金则认为,在中报风险尚未完全释放、宏观经济尚无明显企稳回升的大背景下,预计短期市场仍将处于震荡寻底过程之中,利用震荡机会,优化投资组合结构不失为较有效的投资对策。按照这种思路,投资者不妨逢低增持与未来国家发展战略相符合的内需消费板块中竞争力突出且估值不高的行业龙头,把握好周期性投资品的超跌反弹机会,继续维持适中的股票仓位。

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