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中国证券网,南方系股票基金一季度集体陷落

文章作者:澳门凯旋门官网 上传时间:2019-07-30

  □本报记者 王文清

  [扬子晚报网消息] 记者从近日基金投资者来电中发现,不少新基民把基金产品的业绩与基金公司盈亏进行了混淆,对一些因成立时间较晚而财务状况尚未实现盈利的基金公司予以了不必要的担心,甚至因此赎回基金。而实际上基金公司盈利状况与基金公司旗下基金的业绩表现是两个完全不同的概念。

  聚焦“十大”不赚钱基金公司(之五)

  岳永明

  记者从近日基金投资者来电中发现,不少新基民把基金产品的业绩与基金公司盈亏进行了混淆,对一些因成立时间较晚而财务状况尚未实现盈利的基金公司予以了不必要的担心,甚至因此赎回基金。而实际上基金公司盈利状况与基金公司旗下基金的业绩表现是两个完全不同的概念。

  基金公司收入主要来源于所管理基金资产的管理费所得,因此旗下基金越多,管理规模越大,基金公司的收入也就越多,因此一些管理规模较大基金资产的基金管理公司盈利状况一般较好,而一些成立时间不长,特别是仅发行了一到两只基金的新公司扣除经营成本之后短期内无法实现盈利。

  “你的疯狂,我来买单”  中邮基金基民被买单130亿 

  投资者报 (实习记者 岳永明) 南方基金公司旗下的9只股票型基金一季度业绩集体遭遇“滑铁卢”,其中南方绩优成长甚至从2008年的第49名滑落到今年一季度的124名。

  基金公司收入主要来源于所管理基金资产的管理费所得,因此旗下基金越多,管理规模越大,基金公司的收入也就越多,因此一些管理规模较大基金资产的基金管理公司盈利状况一般较好,而一些成立时间不长,特别是仅发行了一到两只基金的新公司扣除经营成本之后短期内无法实现盈利。

  基金业绩主要是指基金公司管理的基金产品净值表现情况,与基金公司的投研水平和对市场的把握能力相关,不论新老公司,只要能够准确把握市场热点,并且保持合适的仓位,一般情况下均能取得较好的净值增长,为持有人创造理想的投资收益。

  发自《投资快报》  记者 高丽霞

  银河证券统计的最新排名情况显示,截至2009年3月30日,该公司旗下9只开放式股票型的基金净值增长率全部排在同类基金90名以后,而2008年仅有南方高增长一只基金列此位置。有6只基金的排名和2008年相比出现明显下滑,另外3只基金虽然缺少2008年排名数据,但净值增长率均低于其他6家,排名下滑由此不言自明。

  基金业绩主要是指基金公司管理的基金产品净值表现情况,与基金公司的投研水平和对市场的把握能力相关,不论新老公司,只要能够准确把握市场热点,并且保持合适的仓位,一般情况下均能取得较好的净值增长,为持有人创造理想的投资收益。

  王文清

  “你的疯狂,我来买单”!在过去六年多的时间里,中邮基金留给市场的印象是“猛追猛打”“风格激进”“横冲直撞”,然而买单的却是中邮基金的广大持有人。

  今年一季度,164只股票型基金平均净值增长率为23.46%,但《投资者报》记者注意到,南方旗下的9只股票型基金中,同期表现最好的南方优选价值的净值增长率仅为21.99%,表现最差的南方稳健二号净值增长率仅为14.03%,比平均值低四成多。

  以2006年5月19日成立的中邮基金为例,该公司之前经历了一段必要的筹备期,并于2006年8月28日获中国

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  成也激进,败也激进。正是在这种激进的风格下,中邮基金在过去五年半的时间里,累计让广大持有人亏损近130亿元,但公司却坐收管理费26.6亿元。

  大盘屡探新高之际,“南方系”基金却摆出集体陷落的架势。究其原因,主要是其重仓股大部分涨幅偏弱,且基金的仓位普遍较低的缘故。

证监会核准发行了中邮核心优选

  2007年的疯狂

  重仓股以防御型品种为主

股票型基金。由于筹备时间较长,公司在投资研究、运营保障、信息系统等建设方面投入了大量的资金,以致开办费金额较大。同时由于该公司在2006年第四季度发行了旗下第一只基金,年度管理费收入不足四个月。但这并不会影响公司基金管理水平以及基金投资业绩。中邮核心优选股票型基金自2006年9月28日设立以来,截至2007年5月8日,累计净值已达2.4361元,在国内同类型股票型基金中业绩名列前茅。

  公开资料显示,中邮基金成立于2006年5月8日。目前公司旗下6只产品全为权益类,由此也可以管窥一下公司的操作风格。6只产品总份额为420.42亿份,总资产251.45亿元,位居中流。应该说,中邮基金出生在一个很好的年代,一出生便正好赶上了A股市场上涨的绝好时机,而公司高举高打的操作风格也成就了其在2007年的辉煌。

  南方基金公司旗下股票型基金普遍重仓防御性品种。

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  2006年9月,中邮基金便发行旗下第一只产品——中邮核心优选,募集份额15.88亿份。由于基金经理彭旭高仓位的操作风格,截至2007年末,该基金复权单位净值增长率高达191.47%,期间净值增长率一度高达226.52%,半年的收益率位居同类型基金中的第一名。

  以南方高增长为例,根据年报披露的重仓股情况,前十大重仓股中的辽宁成大、山东黄金、中金黄金、中信证券、招商银行一季度的涨幅分别为105.7%、65.3%、59.3%、41.7%、31%,5只重仓股市值占基金净资产比例的12.93%,占仓位的19.7%。但这未能改变该基金排名117名的厄运。

  2007年8月,公司发行了旗下第二只基金——中邮核心成长,依然交由彭旭打理。由于当时A股市场异常火爆,投资者认购踊跃,该基金开募首日即超过了募集规模上限150亿元。一个月后打开申赎,短短4天内,规模又增长了251亿份,创造了600亿元的销售纪录。

  该基金前十大重仓股中的另外5只,贵州茅台排在重仓股的第一位,市值占基资产金净值的4.75%,占仓位的7.2%,然而今年一季度贵州茅台仅有5.6%的涨幅;盐湖钾肥、华能国际、中国神华和中海油服等一季度涨幅分别为1.3%、14.9%、18%和20.3%,同期上证综指则上涨了30.3%。

  2008年以后的“毁灭”

  前十大重仓股中有一半股票涨幅偏低,导致该基金一季度净值增长率仅为18.77%,比同类基金平均净值增长率低4.69个百分点。

  不幸的是,资本市场总是残酷的。2007年10月16日,中国A股迎来了历史上的最高点——6124.04点,之后便进入了漫长的下跌通道。然而从建仓之初,彭旭就乐观地认为,“股指期货以及奥运等事件性因素仍然有可能推动市场创出新的高点。”但事实却是,上证综指2007年10月16高点过后就一路狂泻,期间不但没有强有力的反弹,而且也没有再创新高,一直到2008年10月28日,上证综指达到近年来的最低点——1664.93点。彭旭在上任中邮核心成长仅六个月后,就被他的助手盛军在2008年2月5日取代。彭旭转任中邮创新基金公司投资总监。

  “这是典型的防御加积极的均衡配置型操作思路,由于仓位比较低,加上持股集中度较低影响整体的净值增长率。”一位不愿透露姓名的基金分析人士说。

  不过盛军也没有担起大任。2008年盛军转而大举重仓钢铁股,邯郸钢铁(600001)、南钢股份(600282)、河北钢铁(000709)和宝钢股份(600019)均进入了其十大重仓股行列。事实却是,在2008年大熊市到11月初行情反弹时,金属非金属行业(钢铁属于该行业)跌幅第二,高达75%,这成为中邮成长2008年净值大幅走低的噩梦。数据显示,中邮旗下两只股票型基金2008年净值跌幅均在60%以上,在同类型的基金中均位于垫底的位置。中邮核心成长当年亏损265.82亿元、中邮核心优选也亏损了161.34亿元。

www.074.com,  同样的问题也出现在其他8只基金中。

  2009年尽管A股市场有所反弹,中邮系的上述两只股票型基金业绩表现也相当不错。但由于规模的缩水,中邮核心成长和中邮核心优选2009年分别盈利128.72亿元、3.45亿元。2010年,除了中邮核心优势表现较好外,另外两只股票型基金业绩依然是处于垫底的位置。

  贵州茅台除了是南方高增长的第一重仓股,同时也是南方积极配置、南方成份精选第一重仓股,南方优选价值、南方稳健贰号第二重仓股和南方稳健的第三重仓股,其中南方价值优选同时重仓中国神华、华能国际和中海油服等股票。

  而2011年,银河基金(微博)研究中心公布的数据显示,在拥有排名资格的217只标准股票型基金中,中邮旗下中邮核心主题股票、中邮核心成长股票、中邮核心优选股票排名分别为第190名、第205名和第208名。在拥有排名资格的48只混合型基金中,中邮核心优势混合仅居34名。

  低仓位导致踏空反弹

  5年半的时间亏损了近130亿元

  基金分析人士指出,仓位低是南方基金公司旗下基金整体陷落的另一原因。

  由于2007年业绩的高涨,中邮基金2007年末的资产管理份额及规模从2006年末的16.34亿份、21.48亿元骤升至565.53亿份、769.12亿元。

  根据Wind数据,截至2008年12月股31日,有一年以上交易时间的134只股票型基金的平均仓位为73.5%。而南方基金公司旗下的基金除了南方隆元仓位稍超出这一平均仓位0.12个百分点外,其余有8只基金仓位维持在68%以下。

  升得快,降得也快。仅一年的时间,即2008年中邮基金的资产管理规模就降为258亿元,规模减少了511亿元。截至目前,中邮基金的规模也依然维持在251亿元左右。

  当《投资者报》记者问及“低仓位基金在今年一季度对基金业绩有多大影响”时,安信证券基金分析师任瞳给出4个字——“显著落后”。

  爬得高、摔得重。2007年的辉煌,也导致了中邮基金在2008年的毁灭。2008年,中邮基金的亏损额度高达427.19亿元,不仅将2006年、2007年的利润全部亏空一尽,也搭进了公司在2009年的盈利。总的来说,2010年的亏损34.57亿元,加上2011年上半年给基民造成的34.81亿元,中邮基金在五年半的时间里,总共让公司广大的基金持有人累计亏损了129.81亿元。

  去年11月份以来,大盘不断摸索新的高点,从1700点试探到2450点,涨幅接近40%,“大盘上涨,基金却没有仓位保证,影响是显而易见的”,任瞳说。

  由于基金公司“旱涝保收”的制度,虽然中邮基金给基民累计亏损了近130亿元,但公司却坐收管理费26.6亿元,其中银行也在这5年半时间里收取管理费4.43亿元。

  提到今年以高仓位带来高增长率的例子,“中邮系”基金是最典型的一个。中邮核心优选去年一直保持90%以上的高仓位,去年在124只股票型基金中位列第122名,而今年一季度以45.53%的净值增长率稳居同类基金第一名;中邮核心成长去年的仓位维持在80%左右,今年一季度也从去年的倒数第二名升至同类基金的第5名。

  不过近日有消息称,曾经让中邮基金名声大噪的投资总监彭旭离职了,且这一消息得到了证实。彭旭此次正式离任,这或意味着中邮基金“激进”投资风格的终结。

  《投资者报》记者致电南方基金公司,对方以“受制于有关监管规定,基金公司不得对个股进行评论,也不得宣传、评论短期业绩”为理由,拒绝解释旗下股票型基金全线掉队的原因。而在随后的简短采访回复中则表示:“今年一季度以来,南方基金紧密关注市场的变化,根据这些变化调整投资组合和仓位。”

  发自《投资快报》

  根据9只股票型基金2008年年报对2009年的预测,大多数基金经理看到流动性及政策推动会带来主题性或题材性交易机会,但其更看重的是盈利和分红稳定型公司。

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  南方基金公司采访回复中一再强调,该公司基金始终坚持以“追求持续稳定的增长”为投资判断标准,希望“媒体和投资者以更长远的眼光来关注基金运作的表现”。

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  管理费依然高企

  业绩的下滑似乎并不影响基金公司管理费收入,规模庞大的基金公司更是这样。公募基金行业“旱涝保收”现象早已遭到各方的质疑,南方基金公司也不例外。

  根据天相投顾数据,2008年60家基金公司共亏损1.5万亿元,其中偏股型基金(含封闭式基金)亏损额达1.46万亿元。南方基金公司亏损额为816亿元。

  与此相对,这60家基金公司在2008年的管理费收入为307.32亿元,相比2007年度的283.82亿元上升了8.28%,其中南方基金公司的管理费为18.1亿元,比2007年的19.2亿元下降1.1亿元。

  虽然去年南方基金公司管理费比2007年有所下降,但与同等规模基金公司相比偏高。截至2008年12月31日,南方基金公司资产总规模1004亿元,在60家基金公司里排在第5位,管理人报酬达到18.1亿元,排名第3,仅次于华夏基金公司和博时基金公司。

  从去年南方旗下9只基金的赎回情况看,除了南方隆元和去年新成立的基金南方盛元外,其他7只基金全部净赎回,赎回总规模达到240亿份以上。

  根据南方基金公司给出的数据,该公司基金的整体规模并没有下降,截至2008年末,南方基金公司管理的规模由2007年末的1233.65亿份上升到1314.10亿份。可以看出上升的份额主要是债券型、货币性、保本型等其他品种的贡献,股票型基金除了管理费外,并无规模上的贡献。

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